按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》富瑞發表研究報告指，中芯國際（００９８１）公布去年第四季
業績，收入按季升２﹒３％，經營虧損為９００萬美元，表現合符預期。
富瑞指，雖然中芯國際的使用率提升至８６％，毛利率跌４﹒２個百分點，主要因為晶片平
均售價持續受壓，按季跌１％，以及產品組合調整。主要正面因素是第四季２８納米達到雙位數
增長，合符集團指引。
中芯國際目標今年第一季收入按季升７％至９％，包括一次性技術授權收入１﹒５億美元，
而毛利率介乎２５％至２７％。該行估計，調整後收入按季跌１０％至１２％及毛利率９％至
１１﹒２％。
富瑞認為，中芯國際今年第一季指引遜於市場預期，同時低於台灣同業，該行認為，反映競
爭激烈，特別是２８納米，同時智能電話市場需求疲弱。富瑞預期今年中芯國際將更審慎，特別
是產能擴充方面。
富瑞予中芯國際「持有」評級，目標價１０﹒５元。（ｊｎ）
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