按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》據《路透社》昨日報道指，華潤啤酒（００２９１）正洽商以
１０億美元收購喜力啤酒（Ｈｅｉｎｅｋｅｎ）中國業務。野村證券發表報告，重申潤啤「買入
」評級及３７元的目標價。
野村指，喜力在中國有三間釀酒廠，估計其年產量約４３萬千升，而去年的銷量約２３萬千
升。喜力的高端啤酒「喜力啤酒」在中國約佔高端市場４％，而喜力整體在中國的市佔率則約為
０﹒５％。
野村認為，喜力中國與潤啤可有協同效應。潤啤在喜力的強勁品牌權益幫助下，可以加速高
端啤酒銷售。因為潤啤的雪花啤酒被視作主流啤酒，所以公司的品牌權益相對較弱。現時該公司
的高端啤酒「雪花臉譜」及「雪花純生」只佔其總銷量的約５％。不過野村認為，現時難以估計
潤啤的財務影響。
中國高端啤酒銷量近年增長超過２０％，但喜力中國的銷量去年卻下跌。野村估計，喜力中
國的產能利用率低於５０％，所以該公司欲出售中國業務。該行以估值計算，認為１０億美元的
作價合理。（ｄｌ）
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