按盤價 
《經濟通通訊社１２日專訊》匯豐證券發表研究報告預期，今年煤炭供應仍會維持有序，料
燃煤價在一段長時間仍會維持強勢，而煤炭Ｈ股今明兩年的預測ＲＯＥ（股本回報率）為５至
１５％，但市帳率只有０﹒５至１倍，估值被低估，上調對煤炭股盈測及目標價。
該行維持對三隻煤炭Ｈ股，包括神華（０１０８８）、中煤能源（０１８９８）及兗煤
（０１１７１）的「買入」評級，當中最為偏好神華，認為其現金流強勁，派息亦吸引。
匯證表示，國務院總理李克強指今年煤炭產量進一步下調１﹒５億噸，料在行業整合及資本
開支受限下，今年煤炭產量只會輕微增加；而每日煤崇消耗量反彈至６０萬噸，反映需求情況亦
穩定。
該行認為，近期煤價調整只屬季節性，並受煤炭交易商的去庫存行動所影響，但隨著庫存水
平回復正常，煤價將會穩定於每噸６００元人民幣，全年燃煤價約在每噸６４０元人民幣。
（ｃｈ）
表列匯證對煤炭Ｈ股最新評級及目標價：
股份 新目標價（舊目標價）（元） 評級
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神華（０１０８８） ３０﹒２（２７﹒６） 買入
中煤（０１８９８） ５﹒８（５﹒１６） 買入
兗煤（０１１７１） １２﹒８（１０﹒２４） 買入
首鋼（００６３９） ２﹒１（１﹒７４） 持有
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