按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》花旗發表研究報告指出，中資券商可望通過承銷費、存託服務費
和佣金從中國存託憑證（ＣＤＲ）業務中獲得１３億至７６億元人民幣的額外收入，花旗持續看
好受惠於中國資本市場開放並推動ＩＰＯ的大型券商；首選中信証券（０６０３０）
（滬：６０００３０），Ｈ股目標價由２２﹒３２港元升至２３﹒７港元。另外，華泰證券
（０６８８６）（滬：６０１６８８）Ｈ股目標價亦升至２１﹒９港元，兩者均獲「買入」評級
。
花旗估計，ＣＤＲ預計可為Ａ股市場增加約１７００億－５０００億元人民幣的融資，並可
為承銷能力和跨境業務強勁的券商２０１８年增加營收０﹒９％－５﹒３％。
報告說，中資券商去年下半年稅後淨利潤增長２５％，部分歸功於強勁的自營交易收入，業
績反映它們對經紀業務的依賴減少，表明對市場周期的敏感度降低。計及最新經營趨勢等因素後
，花旗已將券商今明兩年的稅後盈利預測修正０﹒５％至２﹒２％，並調整一眾券商股目標價，
幅度介乎下調約１５％至上調６％。花旗較為看淡東方證券（０３９５８）
（滬：６００９５８），持續關注其盈利前景，下調Ｈ股目標價１１％至８﹒１港元，予「中性
」評級。（ｃｌ）
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