《經濟通通訊社12日專訊》國藥(01099)早前發盈警,料首季少賺三成,拖累其股
價及同業股價均向下。野村證券發表研究報告指,其餘醫藥分銷商受政策所影響的程度不一,認
為對上海醫藥H股(02607)維持「買入」評級仍屬合理,目標價維持30﹒1元不變。
野村表示,拖低國藥盈利能力主要有兩個因素,分別是「兩票制」導致市佔率下跌,以及財
務成本快速增加。不過,並非所有分銷商均會同樣受這兩個因素影響。
例如以廣西本地的分銷龍頭而言,柳州醫藥(滬:603368)首季的市佔率快速上升,
純利按年增35﹒3%。
野村指出,在三大醫藥分銷商中,上海醫藥受「兩票制」而影響分銷業務收入的比例只有
6%,低於國藥的12%及華潤醫藥(03320)的15%。該行估計,上海醫醫上半年收入
按年升18﹒1%,純利升5﹒9%。(ch)
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