《經濟通通訊社30日專訊》內地市場廣泛討論的資管新規上周五(27日)正式出台。交
銀國際發表報告指出,新規的關鍵變化在於將過渡期延長18個月至2020年底,並允許發行
產品對接現有投資的未到期資產,這將使改革在不犧牲核心要義的情況下更加順利推進。
交銀國際認為,較長的過渡期會降低銀行的資本壓力並放鬆系統流動性,據報告估計,如全
部非標準信貸資產立即轉回表內,銀行的核心一級資本比例將平均下調51個基點,但如攤長至
三年內完成,每年的影響將僅為17個基點。報告預測,較小的壓力將導致實際新增貸款上升,
從而進一步寬鬆系統流動性。
報告推測,新規實施後,風險偏好較低的投資者可能會停止投資銀行的理財產品,理財產品
費用增長可能疲軟。但去年理財產品的手續費收入平均僅佔銀行收入的4%。同時該行也認為,
避險資金可能回歸存款,這將有利於銀行的流動性管理。
報告指,新規對大銀行的影響可能較輕微,而小型銀行的壓力將略有下降,仍然偏好四大銀
行H股,並推薦估值較低的中小型銀行,如中信銀行(00998)H股和光大銀行
(06818)H股。(ey)
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