《勝算在握》華盛資本：推薦中交建及大唐發電

　　　　　　　　　　　　華盛資本：推薦中交建及大唐發電

　　中國交通建設（０１８００）：主要從事基建建設、基建設計、疏浚、裝備製造及其他業務
。近日環球股市繼續受到中美貿易戰所影響而表現反覆，而中美貿易談判亦未見實質性成果，相
信相關影響仍會持續一段時間。在出口類股份受壓的情況下，中國政府仍會積極推動內需及基建
去刺激國內經濟，作為龍頭基建股的中國交通建設亦必然受惠。此外，配合一帶一路的重點國策
，基建類股份亦有望成為早期直接受惠的板塊之一，業務增長有一定保證。
　　現時公司預期市盈率約為５﹒５倍，息率約３﹒５％，無論與同業或歷史估值比較皆屬吸引
水平。而其近期公布的２０１８年首季業績，集團營業額及股東應佔溢利分別上升１２﹒８％及
９﹒４％，亦反映公司業務前景穩定。在估值吸引的支持下，下行風險相對有限。
雖然近日恆指持續窄幅波動，但資金在追落後的誘因下明顯流入基建類板塊，中國交通建設亦於
上星期升高見＄９﹒１８之月內高位水平，短期仍有望繼續跑羸大市。投資者可考慮於約
＄８﹒７０水平買入，＄１０﹒００為短線目標，向下則以＄８﹒００為止蝕位置。（建議時股
價：＄８﹒７７）

　　大唐發電（００９９１）：在中國從事發電及電廠開發，煤炭貿易、化工品生產和銷售。
公司以發電為主要收入來源，而盈利表現則受到燃料成本（即煤價）的走勢所影響。在供給則改
革的影響下，２０１７年煤價水平持續高企，令到公司的盈利水平以及股價皆同步受壓。唯在中
央政府採取一系列措施增加煤炭供應下，煤炭市場的供求漸趨平衡。近日內地煤價亦明顯從高位
回落，而內地電企的毛利率有望見底回升。
　　參照公司的第一季度報告，歸屬於公司股東的淨利潤（扣除非經常性損失）比上年同期增長
高達２０﹒２２％。預期在煤價反覆低走的形勢下，相信公司全年業績亦將會顯著改善。以現價
計算，公司之預期市盈率為７﹒３倍，而股息則高達５﹒５％，在現時反覆的市況下防守性可說
是相當不俗，而近期的走勢改善則加強了短線值博的空間。
　　投資者可考慮於＄２﹒６０之下水平買入，以年內高位＄２﹒９７為中短線目標，向下則以
＄２﹒３０為止蝕位置。（建議時股價：＄２﹒６０）《華盛資本証券有限公司》

　　　　　　　　　　　　　鄧聲興：推薦中國太保及九龍倉置業

　　中國太保（０２６０１）：中銀保監會公布「稅延養老保險產品」指引，允許保險公司在此
類產品開發中發揮更大作用。刺激內險版塊造好，當中中國太保（２６０１）升逾半成，集團公
布今首季度業績，淨利潤３７﹒５億元人民幣，按年增８７﹒６％；期內營業收入增１４﹒８％
至１２４４﹒４億元。目標＄４０﹒３，止蝕價＄３２﹒９。（本周四建議時股價：＄３６﹒６
５）

　　九龍倉置業（０１９９７）：九龍倉置業旗下商場首季零售銷售表現理想，該股連日見陽燭
錄資金追捧。受惠於年初至今本港整體零售蓬勃，旗下海港城及時代廣場的銷售額分別按年升逾
３成及２成，皆好過香港整體零售市場表現。目標＄６５﹒６，止蝕價＄５５﹒８。（本周四建
議時股價：＄５９﹒７）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者筆者未持有上述股份）