按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》大和資本發表研究報告指，受惠於宏觀環境及行業的利好因素
，留意到地區公用股的現金流支持收益差距擴大。
大和預期，２０１８至１９年持續全球通貨再膨脹週期，較看好股息增長股。該行指，留意
到日本以外亞洲區的ＰＵＲＥ股份競爭激烈，主要因為結構性供應過剩及市場為主的改革。
大和表示，建議留意能提供未來幾年現金流支持收益差距擴大的公司及行業。例如：收益差
距擴大能避免通貨膨脹及債券收益率造成的風險。
大和看好中國風力行業及中國天然氣行業，因為擁有正面收益差距及自由現金流勢頭。而中
國垃圾發電行業及中國水業的收益差距擴大，但預料自由現金流錄得負數。
該行指，中國水力發電、核電及太陽能發電行業及香港公用股份，提供有限股息增長及開始
面對收益差距壓力。另外，中國煤電行業的營運前景疲弱。
大和表示看好中國風電及天然氣行業前景，喜愛龍源電力（００９１６）、新奧能源
（０２６８８）為首選，以及看好粵海投資（００２７０）。同時避免中國的核電及太陽能發電
行業，主要因為相關行業的盈利前景疲弱。
＊華能國際、粵海投資、新奧能源、北京控股獲升目標價＊
大和表示，雖然煤價下跌，但預期下半年開始市場主導電費加大折扣，因此預料華能國際
（００９０２）的ＲＯＥ為６％。該行表示上調華能國際投資評級，由「遜於大市」升至「持有
」，目標價由４﹒３元升至５﹒２元，反映集團承諾７０％的派息政策，刺激股息回報率達６％
。
至於粵海投資（００２７０），大和將集團投資評級，由「優於大市」升至「買入」，目標
價由１２﹒８元升至１４﹒７元。該行預期，粵海投資於２０１８至１９年維持股息按年增長
２０％，而集團的多項業務能實現穩定的盈利增長。
大和將新奧能源（０２６８８）投資評級，由「買入」降至「優於大市」，目標價由７８元
升至８５元。該行指，今年新奧能源股價至今上升３５％，優於同行１３個百分點，而新奧能源
仍然是天然氣分銷業的首選股份。
另外，北京控股（００３９２）投資評級，由「持有」升至「優於大市」，目標價由
４４﹒２元升至４５﹒６元。大和指，目前集團估值吸引，預期２０１７至２０年每股盈餘的年
複合增長率１１％。（ｊｎ）
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