《勝算在握》華盛資本：推薦中國恒大及高鑫零售

　　　　　　　　　　　　　華盛資本：推薦中國恆大及高鑫零售

　　中國恆大（０３３３３）：集團主要業務為在國內從事房地產開發和建造、物業投資及管理
、酒店和其他房地產開發的相關服務。另有部分消費行業、旅遊、健康和高科技等項目。
　　２０１７年度全年業績為營業額上升４７﹒１％至３﹒１１０﹒２２億元人民幣，稅後盈利
大幅增長３﹒８倍至２４３﹒７２億元人民幣。期內整體毛利率增加八個百分點至３６﹒１％。
當中房地產開發佔總體營業額９７﹒２％至３０２３﹒８４億元，比上增長４８﹒３％。為秉承
「民生地產」概念。集團在國內２２８個城市擁有超過７６６個房地產項目。年內新購土地儲備
２２６幅，總面積超過１﹒２６億平方米，平均地價不足１９００元人民幣。主要分布於上海、
深圳、杭州、重慶、成都、武漢、長沙、南京、珠海、佛山、惠州及蘇州等一二線城市。年內總
儲地面積約３﹒１２億平方米。當中一二線城市佔約七成。與全球超過８００家知名企業組成戰
略夥伴合作關係。重點打造高品質、高性價比的房屋。同時，開創「全精裝修交樓」和「無理由
退房」略策，為超過５００多萬名業主尋找理想的家園。
　　由於中國經濟增長持續強勁，房地產需求和人民對改善房屋要求上升，銷售面積及金額同創
隹績。全國商品房庫存也陸續減少。相信房地產開發仍然可以繼續高增長。可於現價２４﹒４０
元附近買入，中長線可見３３元，跌穿２１﹒５０元止蝕。（建議時股價：＄８９﹒４５）

　　高鑫零售（０６８０８）：集團是在國內擁有大賣埸和高增長的電商業務。並以「歐尚」和
「大潤發」著名品牌經營業務。於全國２２６個城市內擁有超過４６１家店舖，總面積超過
１２４６萬平方米。同時借助實體店面，以加強Ｂ２Ｂ和Ｏ２Ｏ業務。為國內領先的零售商。
　　於２０１７年１１月，阿里巴巴投資２２４億港元買入超過三成股權，與歐尚零售和潤泰集
團組成策略聯盟。融合各方線上線下的專業能力，為中國零售行業發展新的機遇。同時，重點開
拓綜合性大賣場，再探討多行業營運模式，以成為領先的實體數字化創新者。利用多渠道開發
Ｏ２Ｏ和Ｂ２Ｂ新零售特色。電子商務平台飛牛網、浦田網、校呵呵及歐尚酒窖等，皆完成加盟
、上線營運和全國配送。同時，在常州和上海經營兩家以「ＲＨＬａｖｉａ」和
「ＨｉＡｕｃｈａｎ」品牌經營高端超級市場。與百度外賣、美團及餓了？等展開合作關係。有
超過３００多家門店參與Ｏ２Ｏ項目。速配送（１－２小時內送達）及生鮮產品亦成為最大賣店
之一。推出高品質的酒類交易平台歐尚酒窖。有賴集團在國內及海外之採購實力。各項目商品交
易增長由超過５０％至翻一番，成績驕人。
　　２０１７年度業績為營業額增長１﹒９％至１０２３﹒２億元人民幣，股東應佔盈利上升８
﹒６％至２７﹒９３億元人民幣。期內整體毛利率微升０﹒２個百分點至２４﹒１％。可於現價
９﹒４０元附近吸納中長線可見１３元，跌穿８﹒１０元止蝕。（建議時股價：＄９﹒３１）《
華盛資本証券有限公司》

　　　　　　　　　　　　　鄧聲興推薦：光大國際及睿見教育

　　光大國際（００２５７）：國家主席習近平在中國生態環境保護大會表示，要加大力度推進
生態文明建設、解決生態環境問題，堅決打好污染防治攻堅戰。受惠國家支持，環保股股價走高
，光大國際以陽燭抽高，收復多條主要平均線，走勢轉強。集團去年全年純利按年升２６％至
３５﹒１億，營業額增長４３﹒５％至２００﹒４３億，表現穩健。期內固廢能源化仍然是公司
核心業務，去年盈利貢獻近７０％。新項目方面，集團近日取得多個垃圾發電項目，包括山東省
嘉祥垃圾發電項目、江蘇省丹陽垃圾發電項目及鹽城垃圾發電項目，總投資約１７﹒７８億人民
幣，另外中標並簽署江西省吉安垃圾發電項目，涉及投資約６﹒３７億元人民幣。相信今年有更
多項目可投入運營，有助維持收入增長。目標＄１２﹒６，止蝕價＄１０﹒９。（本周四建議時
股價：＄１１﹒５０）

　　睿見教育（０６０６８）：市傳內地將會在２０１９年前徹底取消生育限制，以減慢人口老
化，相信政策對內需、教育、醫療等相關行業有利。睿見教育業績表現穩健，中期純利按年升
３５﹒１５％至１﹒４５億人民幣，招生總人數上升２９﹒５％至４﹒１２萬人。集團預計９月
１日招生人數可突破５萬，加上手頭現金充裕，有利未來收購計劃。目標＄７﹒５，止蝕價＄６
。（本周四建議時股價：＄６﹒６４）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》
（筆者未持有上述股份）