《經濟通通訊社1日專訊》匯豐證券發表報告指,雖然重慶農村銀行(03618)股價跌
至歷史低位,今年預測市帳率只有0﹒6倍,雖然估值吸引,但對該行非貸款類的投資資產不明
朗,需要釐清,因此維持其「持有」投資評級,目標價由7﹒2元降至6元。
匯證指,非貸款資產佔整體資產60%,主要為同業配置及金融資產,目前對有關資產清晰
度較低,而首季重農行減值損失達14﹒9億元人民幣,年度化信貸成本升至0﹒66%,去年
為0﹒43%。
另外,匯證表示,民生銀行(01988)(滬:600016)股本回報穩健,但資產負
債表狀況緊張,因貸存比率較高,核心一級資本比率較低,匯證正等待民行釐清公司策略,包括
管理資金成本及資產質素問題,匯證維持民行H股「持有」評級,但H股目標價由9﹒3元降至
8﹒3元。
匯證認為為,雖然民行估值低算吸引,首季市帳率只達0﹒58倍,而今年股本回報有
12﹒7%,不過民行發展受限,因資本水平較低,貸存比率較高,如果同業拆息升高,對民行
資金成本帶來壓力,以及如果內地收緊金融產品監管,亦會增加民行的壓力,因民行的財富管理
產品業務集中。(cy)
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