按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》匯豐證券發表研究報告指出，該公司相信壽險新業務價值增長仍
是中資保險股的最大動力，但同時發現中保監下發《１３４號文件》的影響比預期大，因此將內
險股的新業務價值增長預測調低５－１９％，而目標價亦下調０－１４％。當中，中國平安
（０２３１８）（滬：６０１３１８）仍屬內險股首選，評級為「買入」，其次看好中國財險
（０２３２８）和中國太保（０２６０１）。
匯證並沒有調整內險股的投資評級，但因調低新業務價值預測而降低內險股目標價，其中，
新華保險（０１３３６）今年新業務價值預測更由預估增長９％，調整至下跌１２％，目標價亦
大降近１４％，由５１元減至４４元，為調整幅度最大的股份。至於平保Ｈ股的目標價亦由
１１６元減至１０９元。Ａ股目標價亦由９３元人民幣降至８９元人民幣。
匯證現時估計２０１８年平保新業務價值只會增加７﹒５％（原先預期升１９％），而中國
太平洋升幅為４％（１１％），中國人壽升３％（９％）和人保升０％（８％）。
匯證估計，車險費率自由化將循序漸進而行，對險企的盈利能力影響有限，估計中國財險和
平安產險的增速大致與巿場相若，但其綜合成本率將較巿場佳。（ｃｌ）
評級 目標價（元）
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中國人壽Ｈ（０２６２８） 買入 ２６﹒０
中國太保Ｈ（０２６０１） 買入 ４５﹒０
中國再保 （０１５０８） 持有 １﹒７７
新華保險Ｈ（０１３３６） 買入 ４４﹒０
中國人保 （０１３３９） 持有 ４﹒０
中國財險 （０２３２８） 買入 １８﹒０
中國平安Ｈ（０２３１８） 買入 １０９﹒０
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