按盤價 
《經濟通通訊社７日專訊》瑞信集團發表報告指，今年內地流動服務收入按４﹒７％增幅進
發，年內資本開支減少，現金流按年增加，不過，料明年三大電信商資本開支會上升，因５Ｇ開
始推出。
另外，瑞信指，目前中國鐵塔公司獲注入資產，中移動（００９４１）持有鐵塔公司３８％
，聯通（００７６２）則持有２８﹒１％，而中電信（００７２８）持有２７﹒９％，料未來網
絡密度會提升，因５Ｇ推出，鐵塔公司持有的機站有上升潛力，料今年起四年鐵塔公司收入年複
合增長達６﹒４％。
瑞信表示，鐵塔公司建造的機站折舊率會下跌，由１０％降至５％，瑞信因而調高三大電訊
商盈利預測，調升中移動今年盈利預測０﹒４％、中電信升１﹒８％、聯通升４﹒１％，同時瑞
信調高中移動目標價３﹒９％，至９３﹒５元、聯通目標價升１０％至１２﹒４元、中電信目標
價升５﹒７％至４﹒６元，三間公司評級均為「優於大市」。
該行指，三大電信商估值低，明年內涵值對ＥＢＩＴＤＡ比率只有３﹒８倍，低於平均
３﹒９至４﹒６倍，估值屬吸引。（ｃｙ）
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