按盤價 
《經濟通通訊社１４日專訊》長江基建（０１０３８）、電能（００００６）及長實
（０１１１３）組成的財團有意收購澳洲天然氣管道商ＡＰＡ集團。匯豐證券發表研究報告指，
交易作價合理，相信能與集團原有的資產產生協同效應，重申長江基建及電能的「買入」評級。
報告指，在長江基建收取電能所派發的股息後，公司淨資產負債比率約為１３％，匯證相信
長建為維持負債比率低於２５％，因此將不會發新股，並在交易中所佔的股權會約為３０％。
若交易成功，匯證預期ＡＰＡ的資產將會與集團的澳洲資產產生協同效應，令長和系成為澳
洲最大的天然氣網絡基建公司。
該行又認為，是次交易能將集團在英國所面對的政策不確定風險降低，因目前英國業務佔長
江基建及電能分別５８％及５３％的盈利。
另外，匯證提到是次交易的作價合理，並為ＡＰＡ集團於１２日收市價的３３％溢價。以長
建過去最少維１０％至１２％的股本內部回報率，該行相信管理層仍會在此保持紀律。（ｋｙ）
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