按盤價 
《經濟通通訊社１４日專訊》由長江實業（０１１１３）、長江基建（０１０３８）及電能
（００００６）組成財團或長江實業收購澳洲天然氣管道商ＡＰＡ集團，財團已提交具指示性、
且無約束力之有條件建議。
根據該無約束力建議，財團或長實擬通過協議安排方式，按每１份合訂證券１１澳元的現金
代價，向ＡＰＡ集團證券持有人收購ＡＰＡ集團１００％已發行合訂證券。
目前無法確定會否達成任何協議、會否提交正式具約束力建議或交易會否進行。
每股作價１１澳元，有溢價３３％。有關建議收購料涉資１３０億澳元（約７７２億元）。
野村證券發表報告指，長實應否獨力收購ＡＰＡ，參與了最大非地產的收購交易，收購價為
每單位１１澳元，有溢價３３％，對ＥＢＩＴＤＡ倍數為８﹒３倍屬吸引，有關公司擁有１﹒５
萬ｋｍ天然氣管道，佔澳洲全國一半，有強大的經常性現金流，ＥＢＩＴＤＡ比率達６４％。
＊野村：長實有能力獨力收購ＡＰＡ＊
野村認為，如果長實收購ＡＰＡ １００％，成為最大非地產收購項目，淨負債率由去
年底１０％升至２９％，但相信長實方面仍可控制，因長實核心資產有強勁現金流，未來１２個
月有不少在港新盤推售，可帶來資金回籠２７０億元，如果長實收購有關公司，經常性盈利會大
增６０億港元，佔集團經常性收入約５０％，不過，收購模式仍處初步商討階段，要待對方接受
及監管機構批准，野村維持長實「買入」評級，目標價８７﹒１元。
另外，大和認為，根據有關交易其中一個模式，電能（００００６）參與收購提供資金
２０％，長實持有項目４０％，長江基建亦持有４０％，料明年長建盈利會增加１１％，淨負債
由１５％升至２７％，長建無需發行股本完成交易，長建可發行８億美元永續證券支持收購，令
淨負債對股本比率跌至２１％，而長建亦可出售部分電能股權，而長實亦可增加長建的持股。
（ｃｙ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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