按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》雖然高盛近期已將中資券商股２０１８年度的稅後純利預測平
均下調８％，但認為一旦下半年股巿持續走低，券商股仍有進一步下行風險，但預料中金公司
（０３９０８）所受影響最輕，維持「買入」評級，目標價為２２﹒４元。
高盛指出，雖然券商股已跌至兩年低位，但自５月１５日起，在該行研究範圍內的中資券商
Ｈ股和Ａ股，已分別下跌１２％和１８％，比同期國企指數回報跑輸８％，主要因為股巿表現欠
佳、Ａ股日均成交收縮、擔心股票質押貸款質量、Ａ股ＩＰＯ審批持續緩慢，以及小米暫緩發行
ＣＤＲ等。
不過，高盛認為，中金公司的經營情況大致不受影響，預期該公司今年稅後盈利按年可增長
２５％（以可比基準計算），跑贏同業，主要因為中金的三大業務：機構性服務、跨境融資及資
產╱財富管理業務，呈結構性增長，而較少受到股巿表現所影響。高盛指，在最悲觀假設下，預
期中金今年稅後盈利會下跌１１％，跌幅仍比同業平均的１９％低。
高盛對中資券商股評級及目標價：
Ｈ股 目標價（元） 評級
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中金公司（０３９０８） ２２﹒４ 買入
中信証券（０６０３０） ２５﹒５ 買入
國泰君安（０２６１１） ２０﹒４ 中性
海通證券（０６８３７） １２﹒５ 買入
廣發証券（０６８８６） １７﹒４ 中性
中國銀河（０６８８１） ４﹒３ 沽售
招商證券（０６０９９） １０﹒９ 中性
中信建設証券（０６０６６） ７﹒４ 中性
光大證券（０６１７８） １０﹒４ 中性
東方證券（０３９５８） ７﹒７ 中性
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（ｃｌ）
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