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01728 正通汽車
即時 按盤價 升0.106 +0.003 (+2.913%)
大行報告

18/07/2018 10:12

《外資精點》野村降正通汽車目標至7﹒2元,料業績穩健籲買入

  《經濟通通訊社18日專訊》野村發表研究報告指出,受到中美貿易戰及內地融資成本上升
影響,正通汽車(01728)過去四星期的股價累計下跌約15%,但野村估計,正通的中期
業績穩健,建議投資者可於低位吸納,續予「買入」評級,但目標價由8港元下調至7﹒2港元
,以反映將公司經銷商業務的估值倍數由8﹒5倍降至同業平均的7﹒5倍,而汽車融業務亦降
至11倍。
  野村預測,正通汽車上半年收入約200億元人民幣,而純利約7﹒5億元人民幣,主要由
新車銷售按年增長8%至大約5萬台和售後服務收入按年升20%所帶動。
  報告指出,正通約30%新車銷售來自進口汽車,而直接來自美國如BMW X5的僅佔
3%,所以野村相信中國美國進口汽車實施的25%關稅對正通的盈利影響有限。雖然外界擔心
內地資成本上升或令正通盈利惡化,但野村相信,透過調整佣金費用,公司可將成本轉嫁。
  野村維持正通2018╱19年度預測不變,估計2018年度貸款規模約150億元人民
幣,按淨息差4﹒3%推算,分部盈利約6億元人民幣。(cl)

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
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