按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》富瑞集團發表研究報告表示，國泰（００２９３）今年上半年的
錄得虧損錄，但錄得營業溢利，預期國泰盈利及營業溢利會將持續改善及扭虧，認為國泰估值吸
引，給予「買入」的投資評級，但目標價由１６﹒５元下調至１５﹒４元。
報告指，國泰中期業績負面的因素包括：錄得虧損、受人民幣貶拖累聯營公司的收入，以及
非燃料單位價格導致較高的成本。報告指，國泰今年上半錄得虧損２﹒６３億，認為這是受人民
幣貶值拖累聯營公司中國國際航空貨運收益下跌，以及外匯虧損３﹒１９億元導致額外虧損影響
。
富瑞又預期，國泰盈利表現將會持續改善，指該公司管理層料下半年是行業旺季，客、貨運
收益表現將較上半年好，以及扣除燃油成本下降。報告表示，國泰下半年燃油以平均每桶８０美
元對沖，但由明年第一季起每季對沖價格將低於７４﹒６５美元。
該行降低國泰的淨利潤預測，由以反映聯營公司的收入下降的影響，但因較高的客、貨運收
益，調高營業溢利。（ｋｉ）
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