按盤價 
《經濟通通訊社１４日專訊》摩根士丹利發表研究報告指出，如果澳門博彩股當前周期重演
２０１１－２０１２年之走勢，那麼投資者將可見到濠賭股先反彈５０％，然後再下跌３０％。
大摩報告指出，澳門賭業股在上一輪周期內，出現了分三個階段的調整，先跌３０％、後升
５０％，再跌３０％。當年澳門博彩企業的貴賓廳收入由增長６５％大幅放緩至收縮８％，而
今輪２０１７╱１８年貴賓廳收入增速亦由３７％顯著減慢至１％。
報告說，根據以往經驗，只要賭收動力減弱，濠賭股的股價隨即向下，在盈利預測還未修訂
下，估值倍數已經大幅下降，但因中場收入仍然穩健，將帶動ＥＢＩＴＤＡ增長出現驚喜，股價
迅速反彈５０％，但利潤預測下調會推高估值，然後，ＥＢＩＴＤＡ隨著整體業務放緩，在
ＥＢＩＴＤＡ及估值雙雙觸底前，將出現最後一次回調。（ｃｌ）
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