按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》野村證券發表報告指，調低中升控股（００８８１）２０１８
至１９年盈利預測１７％，以反映中升去年第四季盈利轉弱，可能延續至今年上半年。
野村表示，料去年只有４１萬架新車銷售，低過預期４２萬架，出現下跌主要是由於
Ｌｅｘｕｓ汽車銷售增長３０％；賓治╱Ａｕｄｉ銷售增長１６％，豐田汽車銷售增長２５％之
前為２０％。而整體新車業務毛利只有３﹒４％，低過３﹒７％，售後業務銷售增長保持２４％
，毛利率維持於４８％水平。
野村料中升今年業務盈利增長較慢，因毛利擴展收窄，而今年集團業務量放慢，因新車毛利
進一步收窄，奔馳新型號於過去三年對集團貢獻已成過去，由於無大型新車推出，而取締奔馳的
其他奢侈品牌帶來機會收窄。
目前中升股價較同業有８８％溢價，屬過高，即使公司有強勁的企業管治及更佳網絡，該行
較看好正通（０１７２８），正通的價值有待釋放，因正通有意分拆汽車融資業務，將中升目標
價由２５﹒４元降至１２﹒８元，評級由「買入」降至「減持」。（ｃｙ）
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