按盤價 
招商永隆銀行鄭浩男：薦買ＩＧＧ、中教控股
ＩＧＧ（００７９９）：內地於２０１８年３月起停發遊戲版號，令內地遊戲市場一度進入
寒冬，幸好２０１８年１２月重新開放了版號發放，上周更發放第４批遊戲版號，消息減輕不明
朗因素及提振板塊情緒。
集團於２０１８年１２月１８日宣布，旗下２０１８年度實時策略遊戲大作《戰地王座：氏
族爭霸》於Ａｎｄｒｏｉｄ及ｉＯＳ雙平台同步上架，目前這款遊戲率先開放超過１７個以上的
國家地區下載，其後會陸續開放更多國家地區下載。《戰地王座：氏族爭霸》是一款全球同服的
多人在線及即時策略遊戲，與集團旗下王牌遊戲《王國紀元》類似的遊戲類別屬性，但具備更宏
大的世界觀及３Ｄ美術設計。因此市場認為《戰地王座：氏族爭霸》是最有望取代《王國紀元》
成為集團下一款王牌遊戲。
集團截至２０１８年６月底止的中期業績繼續增長，期內收入為３﹒８８億美元，較
２０１７年同期的收入２﹒７４億美元增長４２％，該增幅主要由於王牌遊戲《王國紀元》的收
入增長帶動。
從《王國紀元》上線近３年仍維持強勢的表現來看，反映集團的遊戲受大眾歡迎，因此集團
新遊戲《戰地王座：氏族爭霸》的市場表現及收入貢獻值得期待。技術走勢上，股價於１０月底
重拾升勢，已現形成上升通道，走勢強勁，建議於約１１﹒６０元水平買入，目標價為
１２﹒８０元，止蝕價為１０﹒８０元。（建議時股價：１２﹒０６元）
中教控股（００８３９）：教育股去年受《民辦教育促進法》及《學前教育深化改革規範發
展》兩大政策出台引發市場憂慮，其發展步伐將受阻，促使行業估值已回落吸引水平。上述政策
主要限制非營利性的教育機構，而非阻礙營利性的教育機構進行收購。教學機構亦有５年過渡期
可選擇登記為營利性還是非營利性。若登記為營利性，其風險較小，但將面臨土地補交差價及稅
收上升等壓力，不過成本可控。後者政策則主要針對民辦幼稚園，並不包括高等教育。集團主要
於內地經營民辦高等教育，受上述政策的影響不大。
集團於今年１月１５日宣布斥２﹒５億元人民幣收購泉城大學５０﹒９１％股權。同時，集
團亦有意收購餘下的股權。泉城大學位於中國山東省蓬萊市，擁有本科專業３８個，專科專業９
個，目前在校學生８５２９人。收購後，集團將進一步進入中國人口第二大省山東省，其學生總
數將進一步增加，有望提高的盈利能力。
集團截至２０１８年８月３１日止８個月業績符合市場預期，盈利能力持續增強，期內收入
增長５８﹒６％至９﹒３３億元人民幣，經調整純利增長６２﹒９％至４﹒８２億元人民幣。收
入大幅增加主要歸因於併入３間職業學校。
技術走勢上，股價本月初重拾升勢，走勢向好，建議於約１０﹒５６元買入，目標價為
１３元，止蝕價為９﹒６元。（建議時股價：１０﹒８元）
《招商永隆銀行證券分析師 鄭浩男》（筆者沒持有上述股份）
一中證券彭啟明：薦買中信証券、招商銀行
中信証券（０６０３０）：集團的主要業務為提供證券經紀、投資銀行、資產管理、交易及
相關金融服務。在２０１８年度業績中，營業收入３７２﹒２３億人幣，純利９３﹒９４億元人
幣，每股收益７８分人幣。
中國證券業協會最近消息指，證券行業支持民營企業發展系列資產管理計劃已有５０家公司
承諾出資規模累計達５４５億元人民幣；有１９家證券公司管理的系列資管計劃已進行具體項目
投資，累計投出金額總計８４﹒９９億元，與２０１８年１１月底相比增長了６﹒６倍，相信有
助集團的多方業務。
技術方面，股價由上年年尾急落後形成小形上升通道，可以在通道附近買入持有。建議買入
價１５﹒３元，目標價１６﹒８元，止蝕價１４﹒３元。（本周一建議時股價：１５﹒７０元）
招商銀行（０３９６８）：集團的主要業務為提供公司及個人銀行服務、從事資金業務，並
提供資產管理、信託及其他金融服務。
在２０１８年度業績中，營業收入為２４８６﹒５６億元人民幣升１２﹒５７％，當中非利
息淨收入為８８２﹒７２億元人幣升１６﹒０８％，純利８０５﹒６億人幣增長１４﹒８４％。
集團去年底資產總額６﹒７５萬億元人幣，按年增７﹒１２％，負債總額６﹒２萬億元人幣
，按年增６﹒６７％；不良貸款率１﹒３６％，較２０１７年末下降０﹒２５個百分點。另外國
內要進一步擴大對內對外開放，包括要繼續引導民間資本依法合規有序進入銀行業，繼續推動民
營銀行常態化發展。全面推進銀行業改革開放，推動銀行業實現由大到強、由高速增長向高質量
發展的轉變，為全面建成小康社會提供更加有力的金融支持。
技術方面，股價由上年初輕輕回落後一直在高位俳回加上在今月初再回落到上年的低位並不
破形成明顯支持可以在股價回落機會買入。建議買入價３１﹒８元，目標價３５元，止蝕價
３０﹒８元。（本周一建議時股價：３２﹒６０元）
《一中證券董事總經理 彭啟明》（筆者持有上述兩家公司股份權益）
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