按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》富瑞發表研究報告指，中芯國際（００９８１）的毛利率在首
季反彈只屬臨時性。另外，１４ｎｍ芯片製造會增加運營成本，為盈利帶來壓力。盡管其管理層
對半導體在第二季的表現正面，該行仍預期ＥＢＩＴＤＡ利潤率維持在３４％。該行下調其目標
價５﹒０６％，由７﹒９元降至７﹒５元，維持其「持有」投資評級。
該行表示，中芯在１４ｎｍ的製造及１０ｎｍ的研發上都跟據計劃進行，相信中芯能繼續專
注在前沿流程研發，及維持在中國的領先數碼鑄造廠地位。
展望２０１９年，其管理層表示，核心晶圓收入將按年平穩，毛利率則有高雙位數增長至
２０％，另有１１億美元的折舊費用，及２１億美元的鑄造資本支出。管理層預期，雖然第一季
的客戶庫存只有輕微增長，相信第二季能重建增長。而８吋晶圓的現有及新客戶的使用率良好，
相信可以抵銷４０ｎｍ及２８ｎｍ的疲弱。（ｊｏ）
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