《經濟通通訊社18日專訊》摩根士丹利發表研究報告指出,中芯(00981)第四季業
績符合預期,但若撇除一次性項目的影響後,預料未在數季其毛率將會下跌,公司估計,全年毛
利率或達16%-20%,與大摩預測相符。大摩關注集團在前沿產能的進一步投資,評級仍為
「減持」,目標價為6﹒1元。
大摩估計在缺乏補貼和非運營收益下,中芯的核心代工業務仍會處於虧損的狀態。
報告說,中芯第四季收入按季下跌7%,與預測相若,第四季的毛利率由2017年的
18﹒9%降至2018年的17%,顯示盈利能力惡化,但第四季純利已較大摩估計虧損
1010萬美元為佳,主要因為聯營公司分擔了研發開支所帶來的非營運收益、約2000萬美
元的投資收入及金融資產的收益。
中芯預測今年首季收入將按季下跌16-18%,管理層指,若考慮到產品組合改善,首季
備考毛利率或達16%至20%。
中芯股價近日受到即將量產14nm芯片所刺激,但大摩關注公司在14nm╱28nm產
能的進一步投資,認為現時已供過於求,領先的代工廠台積電對這些產品的利用率目前只有
70%。(cl)
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