按盤價 
《經濟通通訊社２５日專訊》裕元（００５５１）公布２０１８年業績後，獲瑞銀調高今年
和明年的盈利預測分別２４％和４％，以反映單位成本下降及較高的ＯＥＭ平均售價預測，目標
價上調６﹒５％，由３０﹒８元升至３２﹒８元。瑞銀指，裕元現價約為２０２０年預測市帳率
１倍，估值吸引，予「買入」評級。
瑞銀指，裕元去年純利下跌４１％，在市場預期以內。雖然管理層關注產能從中國遷移至東
南亞的趨勢加速及市場需求減弱或令集團２０１９年利潤率升勢受制，但瑞銀相信ＯＥＭ利潤率
可望提早復甦，因為今年首兩個月，ＯＥＭ銷售按年增加１１％，而管理層料已鎖定上半年大部
分訂單，反映公司定價能力強。
瑞銀估計，裕元將受惠於全球鞋履製造業自動化的趨勢，管理層長期股本回報率目標為
１５％左右。（ｃｌ）
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