《勝算在握》華盛証券：推薦長實集團、數碼通電訊

　　　　　　　　　　　　　華盛証券：推薦長實地產、數碼通電訊

　　長實集團（０１１１３）：集團主要從事物業發展及投資、酒店及服務套房業務、物業及項
目管理，以及飛機租賃。
　　經過第一季度之急升，本地地產股自四月初便先於大市見頂回落。面對數項利好因素的支持
下，現水平估值並不昂貴，而剛獲主要股東李嘉誠家族增持之長實可視為優先吸納對象。
　　面對全球經濟增長不穩、以及中美貿易戰等不明朗因素影響，美國聯儲局已明顯減慢其加息
步伐，對於高融資成本之發展商來說絕對是一個正面因素。另外，本地樓價經過去年年底之調整
過後，近日亦再次迫近歷史新高，高樓價對於發展商之銷售毛利亦有正面之幫助。數個大財團於
本月３日以高價投得啟德第４Ｃ區２號地盤的住宅地皮，亦反映發展商對本地樓市前景正面的看
法。而李氏近年連番增持，亦反映管理層認為現價吸引。
　　投資者可考慮於６１元買入，以７２元為中線目標，向下則以５７﹒５元為止蝕位置。（建
議時股價：６１﹒７０元）
　　
　　數碼通電訊（００３１５）：集團主要於香港及澳門從事提供流動通訊服務，以及銷售流動
電話及配件。近日中港股市面對大型調整，投資者宜選取股息回報高、盈利穩定且對中美貿易戰
影響較低之股份作為目標，而本地電訊股數碼通電訊屬穩健之選。
　　該公司最大單一股東為新鴻基地產（０００１６），持有近７１％股權。流動通訊業務向來
平穩（現時市盈率約１４倍屬合理水平），在預期５％息率之支持下，現價具有一定防守性。而
當股價回落至８元水平，公司便會積極作出回購，對股價亦提供一定的支持。配合５Ｇ前景之概
念，屬進可攻退可守的對象。
　　投資者可考慮於８元買入，以１０元為中線目標，向下則以７元為止蝕位置。（建議時股價
：７﹒９７元）《華盛証券》


　　　　　　　　　　　東興證券陳鳳珠：薦買波司登、蒙牛乳業
　
　　波司登（０３９９８）：由去年開始業績回穩，核心主品牌波司登羽絨服業務於２０１９財
年累計零售金額已超過１００億元人民幣，營業收入按年上升逾３５％；且旗下羽絨服平均加價
兩至三成，料全年毛利率有機會擴闊。近年集團以羽絨服為主，配以貼牌加工管理業務及女裝，
而包括男裝的多元化服裝業務正逐步淡出，以減輕經營虧損的壓力，整體發展策略開始見成效。
集團近年積極推動創新產品，包括極寒、設計師聯名、高端戶外等產品，亦針對年輕人市場及向
中高端市場發展。另外，集團亦整合銷售渠道，於購物中心及時尚百貨等開店，正式向品牌化方
向發展，預期波司登的基本面正改善，長遠前景看俏。建議買入價１﹒９元，目標價２﹒２元，
止蝕價１﹒７５元。（本周三建議時股價：１﹒９７元）

　　蒙牛乳業（０２３１９）：集團受惠於產品組合升級及銷售支出比例控制得宜，去年毛利率
及經營利潤率均有改善。而上游奶源持續整合，蒙牛的鮮奶業務增長迅速，去年液態奶的收入同
比增長１２﹒０％至５９３﹒９億元人民幣，佔總收入約８６﹒１％；而奶粉業務亦正改善，收
入按年增加４８﹒９％至６０﹒２億元人民幣，佔比提升至８﹒７％，估計未來奶粉業務或會成
為推動盈利的增長動力。另外，蒙牛亦於印尼設立海外的第二間廠房，以提升集團於東南亞市場
的競爭力，而內地三、四線城市的消費力亦增強，估計對奶類產品需求有所上升。蒙牛去年亦與
天貓於低溫冷鏈及數字化管理方面達成深度合作，打造線上平台訂奶、線下智能冰櫃取奶的全新
Ｏ２Ｏ模式，覆蓋範圍更廣。建議買入價２８﹒５元，止蝕價２７﹒５元，目標價３１元。（本
周三建議時股價：２９﹒２元）《東興證券（香港）研究部總監　陳鳳珠》（筆者為證監會持牌
人士，沒有持有上述股票）