按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》野村發表研究報告指，周大福（０１９２９）截至今年６月底
止首財季的銷售數字，反映該公司內地同店銷售強勁，惟香港表現疲弱。野村已上調周大福
２０２０－２０２２財年的盈利預測４－５％，並將其目標價由８﹒７元調高至１０﹒１元，維
持「買入」評級。
周大福日前公布，首財季中國內地同店銷售錄得按年１１％的增長，而香港及澳門則按年下
降１１％。野村認為，本港銷售表現弱勢，早在預期以內，因為今年６月起示威活動一直持續，
鑑於周大福的中國業務貢獻較多，而隨著產品組合改變，毛利率亦有所提升，因此估計周大福將
可繼續跑贏同業。
至於中國業務方面，野村指，首財季珠寶鑲嵌首飾及黃金產品的同店銷售皆錄得良好表現，
分別升８％及１２％，而黃金產品的平均售價亦大升２３％至４８００元，促使野村上調周大福
２０２０財年的同店銷售預測，由５％升至１０％，並提高其毛利率預測至２８﹒３％。
野村續指，香港珠寶鑲嵌首飾及黃金產品的同店銷售分別下跌１６％及１３％，認為現時宏
觀環境存在不確定因素，消費意慾低落，將繼續表現走軟，下調其２０２０財年的本港同店銷售
增長預測，由２％至無增長。（ｂｎ）
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