《勝算在握》正榮金融郭家耀：薦買中教、中匯

　　　　　　　　　　　　　正榮金融郭家耀：薦買中教、中匯

　　中教控股（００８３９）：早前公布的中期業績表現理想，期內新增四所學校，令在校學生
人數增長近倍至１４﹒７萬，雖然毛利率表現因新收購的學校被攤薄，但核心盈利維持強勁增長
。管理層的執行能力強，公司自上市以來已進行多次併購，交易均能在短時間完成，顯示業務模
式可複製性強。日前公司公佈收購四川外國語大學，目前該學院擁有約１﹒３萬名學生，為未來
業績帶來增長動力。內地經濟升級轉型，中央政策支持高等及專科專業教育，提升勞動力職業技
能，公司明顯受惠其中。建議買入價１２元、目標價１３﹒５元及止蝕價１１元。（建議時股價
：１２﹒４２元）

　　中匯集團（００３８２）：公司於內地營運兩家民辦高等教育機構，及於澳洲墨爾本運營一
家民辦職業教育機構。內地所營運的學校均位於廣東省，分別為廣東財經大學華商學院和廣州華
商職業學院，提供本科課程及專科學歷課程，包括商務專業、商務相關專業、語言專業等，專注
於以職業為導向的職業培訓及以實踐技能為基礎的培訓。根據弗若斯特沙利文的資料，按
２０１７至２０１８學年商務專業總入學人數計，集團是大灣區最大的民辦商科高等教育集團。
公司於２０１５年在墨爾本創辦澳洲國際商學院，提供職業教育課程和非學歷短期課程。內地對
職業教育課程需求龐大，專用仿真的培訓設施，有助學生將來就業。公司的管理團隊經驗豐富及
穩定，業務模式可持續複製，上市後內地及海外業務可望持續擴張，前景值得樂觀。建議買入價
２﹒９５元、目標價３﹒３元及止蝕價２﹒７５元。（建議時股價：３元）
《正榮金融業務部副總裁　郭家耀》（筆者沒持有上述股份）


　　　　　　　　　　　　銳升證券鄧聲興：薦買中國太保、中梁

　　中國太保（０２６０１）：集團上半年保費收入理想，旗下太保壽險、太保產險在累計原保
險業務收入分別為１３８４億元、６８５億元人民幣，分別按年增長約６％及１２％。目標價
３５元，止蝕價２９元。（本周四建議時股價：３２﹒１元）

　　中梁控股（０２７７２）：集團在國內屬中型綜合房地產開發商，主要在長三角地區發展業
務。去年收入為３０２﹒１億元人民幣，按年增１﹒２倍；純利亦扭虧為盈，錄得１９﹒３億元
人民幣，按年漲２﹒８倍，表現亮眼。截至今年３月底，土地儲備充裕，達３８９０萬方米。集
團去年主力改善資本結構，來自物業銷售產生的現金大幅增長，三年內淨負債率從１７９０％大
幅回落至正常水平５８﹒１％，預計未來會進一步減低整體財務開支。中梁控股去年的合同銷售
額達１０１５億，相信現時估值未充分反映潛力，股價有上升空間。目標價６﹒９元，止蝕價
５﹒８元。（本周四建議時股價：６﹒４４元）《銳升證券聯合創辦人及首席執行官　鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份）