按盤價 
《經濟通通訊社２６日專訊》野村發表研究報告指出，新城發展（０１０３０）今年上半年
的核心純利按年下跌２０％至１２﹒９６億人民幣，比市場預估升２０－２５％差，主要因為交
付（收入按年升９％）低於預期，以及較高的少數股東權益。野村維持新城發展７﹒５港元的目
標價和「買入」投資評級不變。該行比較看好華潤置地（０１１０９）、中國海外發展
（００６８８）、世茂房地產（００８１３）、旭輝（００８８４）和奧園（０３８８３），全
部評級均為「買入」。
野村指出，雖然新城發展的業績遠遜預期，但由於下半年將有大量項目完工以及投資者本來
期望不大，故相信績後股價不至大幅下跌，反而投資者應該留意公司財政穩定，租金收入具彈性
，手頭現金充裕，足以應付到期債務。報告提到新城發展淨負債率上升，略為令人擔心，但估計
下半年情況將明顯改善。
野村有信心新城發展今年２７００億人民幣的銷售目標可以實現。該行指，新城發展現價相
對２０１９年預測市盈率為４﹒３倍，比中小型同業平均的５﹒２倍為低。（ｃｌ）
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