按盤價 
《經濟通通訊社２６日專訊》野村發表研究報告出，中國建材（０３３２３）中期純利低於
該行預測６％，下半年前景穩定，維持「中性」評級，目標價為６﹒６港元，即較上周五（２３
日）收市價６﹒９２港元仍有下行約５％的空間。在中國水泥行業中，野村比較看好華潤水泥
（０１３１３）和安徽海螺（００９１４），兩者均予「買入」評級。
雖然野村估計，內地水泥需求於今年及明年分別可增加５％和３％，但關注一旦放寬政策結
束，長期需求成疑。
報告又提到，中國建材今年上半年純利按年增加５１％至５８億元人民幣，比野村估計的
６１億元人民幣低６％。上半年強勁的業績歸功於物業投資增長佳、基建開支穩定，以及正常化
的減產。上半年，中國建材淨負債約１７８４億元人民幣，與去年同期的１７８１億人民幣相若
。淨負債比率從去年同期的２４６％下降至２３４％，野村認為未算顯著改善。
野村又預期，環保政策收緊加上減產，將使今年下半年的水泥供需前景穩定。（ｃｌ）
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