按盤價 
《經濟通通訊社３日專訊》野村發表研究報告指，當利率下降至壽險的負債保證回報水平，
並導致市場對有關風險增加時，企業的業務質量將會變得更加重要。該行指，在壽險企業方面，
推薦較高利潤的企業，包括中國平安（０２３１８）及中國太保（０２６０１），因為這些企業
的業務貿量能夠提供足夠緩衝去抵禦不斷上升的利差風險。至於產險方面，則較喜歡中國財險
（０２３２８）。
野村表示，隨著利率下行，認為目前的市場狀況與２０１６年更加相似，又指保險公司因競
爭加劇而增加高保險回報產品的銷售額，市場擔憂將會令風險上升，看到新業務價值對投資回報
的敏感度增加，因此認為專注於提高業務質量的公司在股價及估值的表現都好過專注於業務增長
的公司。
產險方面，該行指，逆周期監管帶來的波動減少，行業承保周期將從「Ｖ型」變成「Ｕ型」
。（ｓｋ）
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股份（編號） 目標價 評級
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中國平安（０２３１８） １１４﹒７８元 買入
中國太保（０２６０１） ３９﹒１４元 買入
中國太平（００９６６） ２７﹒０４元 買入
新華保險（０１３３６） ４７﹒６５元 買入
中國人壽（０２６２８） ２２﹒４４元 買入
中國人保（０１３３９） ４﹒２５元 買入
中國再保險（０１５０８） １﹒６２元 買入
中國財險（０２３２８） １１﹒１２元 買入
眾安在線（０６０６０） ２６﹒８６元 買入
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