《經濟通通訊社11日專訊》交銀國際發表研究報告指,由於對天然氣銷售及售氣毛差預測
保持謹慎,因此覆蓋的天然氣公司上半年業績稍微超出預期。
交銀國際表示,儘管上半年業績符合預期,新奧能源(02688)的綜合能源板塊為毛利
率帶來動力,昆侖能源(00135)一直預期上半年淨利潤增長平穩,主要由於去年同期的基
數較低。而由於新的連接取得良好進展,天倫燃氣(01600)盈利較該行預期好6%。
該行表示,燃氣分銷商預料今年天然氣零售銷售將仍會按年增長超過15%,又預期天倫燃
氣應該會從去年取得的新項目貢獻中,獲得更大的收益。而在中石油於淡季提高非住宅城市地區
的價格後,該行留意到,由於關稅上調及城市價格上漲影響滯後,天然氣經銷商的售氣毛差每立
方米下跌2至3分人民幣,但相信下半年將有明顯改善。
該行指,除了昆侖能源在業績公布後股價反彈4%後,其他天然氣分銷商表現仍然低迷,相
信公司特定問題拖累了股價。該行仍然偏好昆侖能源估值不高,並喜歡新奧能源有更好的盈利能
見度,市場對公司最近的內部重組反應過度,相信對集團營運無影響,並提供了良好的切入點。
(sk)
股份(編號) 目標價 評級
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新奧能源(02688) 100元 買入
昆侖能源(00135) 10﹒65元 買入
中集安瑞科(03899) 7﹒05元 買入
天倫燃氣(01600) 10﹒76元 買入
中國燃氣(00384) 31﹒1元 中性
華潤燃氣(01193) 42元 中性
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