《勝算在握》銳升證券鄧聲興：薦買國泰君安、丘鈦科技

　　　　　　　　　　銳升證券鄧聲興：薦買國泰君安、丘鈦科技

　　國泰君安（０２６１１）：內地取消ＱＦＩＩ及ＲＱＦＩＩ額度限制，進一步促進市場開放
，利好內地券商股，加上人行放水釋放流動性及帶動Ａ股，同時放寬「兩融」可增加證券行的收
入來源。國泰君安盈利能力良好，８月淨利潤同比增加６﹒７３倍至１７﹒０２億元人幣。建議
買入，目標１４﹒９元，止蝕價１１﹒７元。（建議時股價：１３元）

　　丘鈦科技（０１４７８）：２０１９年上半年業績表現出色，主要受惠鏡頭模組銷售數量大
幅增長，以及指紋識別模組產品結構明顯改善，毛利率上升。集團８月份攝像頭模組產品銷售數
量合計３２３０萬件，同比升１１﹒６％。旗下手機三鏡頭模組付運自今年第三季開始，但其產
品平均售價是目前旗下微型手機攝像頭模組（ＣＣＭ）售價的４至５倍，加上行業前景值得看好
，相信有利於未來盈利能力進一步提升。股價連日陽燭突破多條平均線，相信仍有上升空間。目
標１０元，止蝕價７﹒８元。（建議時股價：８﹒７７元）
《銳升證券聯合創辦人及首席執行官　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人，無持有上述股份）


　　　　　　　　　　　鴻鵬資本證券何啟俊：薦買安徽海螺、中國銀河
　
　　安徽海螺（００９１４）：一般而言，第四季度屬於水泥旺季，近期多個地區的水泥價格開
始上漲，受惠於天氣條件較好以及國內部分地區進行錯峰生產。根據中國水泥網公布最新全國水
泥價格指數為１４６﹒５７，同比上升３﹒０％。面對中美貿易戰衝擊，國務院常務會議中提出
加快發行使用地方政府專項債券，重點用於鐵路、軌道交通等交通基礎設施，意味基建投資會持
續，對水泥需求有增無減。
　　今年上半年，安徽海螺收入按年上升５６﹒６％至７１６﹒４億人民幣，歸屬於公司股東淨
利潤同比增長１７﹒９％至１５２﹒８億人民幣。盈利表現理想受到水泥熟料銷量以及產品價格
穩步上揚所帶動。考慮到公司作為行業龍頭之一，業務遍布國內大部分地區，預期中央推進基建
項目上馬及對水泥價格看俏，為股價提供催化劑。現價為２０１９年預測市盈率７﹒５倍，股息
率４﹒４厘，宜候低收集。目標價５０﹒６８元，買入價４６﹒０３元，止蝕價４１﹒４０元。
（本周三建議時股價：４７﹒９５元）
　
　　中國銀河（０６８８１）：中國人民銀行上周宣布，從９月１６日起，全面下調金融機構存
款準備金率０﹒５個百分點，市場憧憬流動性增加，加上Ａ股重上３０００點水平，投資氣氛略
為好轉，推動沉寂已久的中資券商板塊從低位反彈。
　　另一方面，中證監於８月份指導滬深交易所修訂的《融資融券交易實施細則》正式出台，修
訂後的新規主要包括三個方面：一是取消了最低維持擔保比例不得低於１３０％的統一限制；二
是擴大補充擔保物範圍，客戶可用證券公司認可的其他資產作為補充擔保物；三是融資融券標的
股票數量由９５０隻擴大至１６００隻。自《細則》公布後，兩市融資融券餘額由不足９０００
億人民幣，上升至目前接近９５００億人民幣。預期新規中長線有助吸引投資者參與，有利券商
的兩融業務。
　　考慮到近期Ａ股成交額有所上升，優先選擇一些經紀業務規模較大的中資券商，其中上半年
經紀業務淨收入首三大券商依次為中信証券（０６０３０）、國泰君安（０２６１１）及中國銀
河。估值上，中國銀河現價為２０１９年預測市帳率０﹒６倍，遠低於其他同業，可趁現價收集
。目標價４﹒９０元，買入價４﹒４３元，止蝕價３﹒９９元。（本周三建議時股價：
４﹒４３元）《鴻鵬資本證券高級分析員　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票
）