《勝算在握》正榮金融郭家耀：推薦中國聯塑、好孩子國際

　　　　　　　　　　　正榮金融郭家耀：推薦中國聯塑、好孩子國際

　　中國聯塑（０２１２８）：集團上半年收入增加６﹒６％至１１１﹒４億元人民幣，毛利上
升１７﹒６％至３２億元人民幣，盈利更增長２１﹒４％至１２﹒６億元人民幣，中期股息增加
兩成至０﹒１２元。上半年塑料管道收入僅增長７﹒１％，主要因為下雨日子較多，拖慢工程進
展，加上房地產市場政策收緊以及基建固定資產投資增長放慢影響訂單表現。聯塑擁有全國分銷
覆蓋網絡，經過行業整合，預期市場份額進一步提升。公司亦積極投放自動化生產設備，由於塑
料管道產品高度標準化，自動化生產可帶來理想效益，減少人手程序，帶動人工成本保持平穩，
上半年毛利率亦擴大２﹒７個百分點至２８﹒７％。公司預料下半年市場需求改善，全年銷售可
錄得１０％至１５％的增長。公司現金流強勁，負債水平健康，未來資本開支穩定，派息政策慷
慨，目前估值相當合理，後市展望樂觀。建議買入價為７元，止蝕價６﹒５元，目標價８元。
（建議時股價：７﹒０５元）
　
　　好孩子國際（０１０８６）：集團此前公布中期業績，收益輕微增加０﹒２％至４４﹒３億
元，毛利上升３﹒０％至１９﹒１億元，盈利增長２﹒１％至１﹒３６億元。核心戰立品牌的收
益佔比增加４個百分點至８２％。Ｃｙｂｅｘ品牌的全球收益顯著增加近三成，主要由於強勁的
品牌表現新型，創新產品推出，以及歐非中東地區的銷售有所加強。ｇｂ品牌業務持續穩定，團
隊實施有效措施，預料下半年將錄得理想表演。Ｅｖｅｎｆｌｏ品牌表現有所回升，預料生產品
即將推出，並與主要零售商合作新業務，有望帶來增長。公司繼續積極投資研發中心，設計以人
為本的產品。公司擁有不同品牌及全面產品線，並在不同地區設立廠房，有助抵禦日益不明的環
球貿易關係。透過多年累積，客戶群的消費喜好亦較易掌握。預料未來業績可逐步改善，目前估
值有一定吸引力。建議買入價１﹒４５元，止蝕１﹒３元，目標價１﹒８元。（建議時股價：
１﹒４８元）《正榮金融業務部副總裁　郭家耀》（筆者沒持有上述股份）

　　　　　　　　　　銳升證券鄧聲興：薦買國泰君安、丘鈦科技

　　國泰君安（０２６１１）：內地取消ＱＦＩＩ及ＲＱＦＩＩ額度限制，進一步促進市場開放
，利好內地券商股，加上人行放水釋放流動性及帶動Ａ股，同時放寬「兩融」可增加證券行的收
入來源。國泰君安盈利能力良好，８月淨利潤同比增加６﹒７３倍至１７﹒０２億元人幣。建議
買入，目標１４﹒９元，止蝕價１１﹒７元。（本周四建議時股價：１３元）

　　丘鈦科技（０１４７８）：２０１９年上半年業績表現出色，主要受惠鏡頭模組銷售數量大
幅增長，以及指紋識別模組產品結構明顯改善，毛利率上升。集團８月份攝像頭模組產品銷售數
量合計３２３０萬件，同比升１１﹒６％。旗下手機三鏡頭模組付運自今年第三季開始，但其產
品平均售價是目前旗下微型手機攝像頭模組（ＣＣＭ）售價的４至５倍，加上行業前景值得看好
，相信有利於未來盈利能力進一步提升。股價連日陽燭突破多條平均線，相信仍有上升空間。目
標１０元，止蝕價７﹒８元。（本周四建議時股價：８﹒７７元）
《銳升證券聯合創辦人及首席執行官　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人，無持有上述股份）