《港股評論》嘉華業績有保障，瀛海受惠澳門發展

　　《港股評論》近期港股表現令人失望，當中主要受累市場仍然擔心中美貿易戰談判前景未明
（雖然美國總統向傳媒稱，與中國的貿易協議可能來得較預期為快，但對緩解市場情緒幫助暫有
限），加上人民幣匯價曾顯著走弱及投資者憂慮香港經濟表現，都利淡港股走勢，估計恆指下級
支持為２５５００點。一如過去，恆指２５０００點甚為關鍵；若失守，進一步跌破去年１０月
低位的２４５４０點重要支持的機會將顯著增加。
　　至於內地股市方面，近日Ａ股未有展現「國慶行情」，原因或是由於國慶黃金周有７天長假
，市場擔心假期之中外圍可能出現變化，加上近期Ａ股表現理想，令部分投資者傾向先行鎖定利
潤。以估值及政策憧憬計，後市不需過分憂慮。
　
＊嘉華國際：積極「化危為機」＊
　
　　現時投資策略建議繼續專注於個別股票，今次同樣介紹兩隻股票給大家，首先是嘉華國際
（００１７３）。其上半年營業額為５１﹒２４億元，按年升７２２﹒９１％，純利１５﹒２６
億元，按年升１６４﹒０６％；核心盈利則升至１４﹒８億元。業績按年急升，其中一個原因是
因會計準則改變，令銷售入帳時間有所延後（因此投資者亦要有心理準備，下半年收入及盈利增
幅難以維持於相關的超高水平）。而截至６月底，集團未確認之應佔已簽約銷售進一步增加至
１３６億元，預計於今年下半年及明年入帳，印證未來業績有所保障。
　　隨著近月香港經濟明顯放緩，部分投資者或擔心樓市去向。面對相關經營環境的潛在挑戰，
集團將積極「化危為機」，包括尋求其他投資機會，以及把握中港土地市場放緩，適度有序地補
充土地儲備。另一方面，集團投資物業組合總樓面面積約為２４萬平方米，隨著其他項目相繼落
成並投入營運，可望繼續為集團帶來穩定的租金收入，印證其擴大經常性收入組合的計劃進展順
利。
　　現時投資者仍然較擔心與香港經濟敏感度高的股份，包括地產股，料短期集團股價將較波動
。建議可稍觀望，並候低於４元以下水平買入，目標先看４﹒５元（前橫行區），跌破３﹒６５
元先行止蝕。
　
＊瀛海集團：受惠澳門發展潛力＊
　
　　另一隻介紹的股份是昨日上市的瀛海集團（０８６６８）。早前我們團隊參加了其業務介紹
會，在此略作分享。集團為澳門一間持牌批發旅行代理商，並從事汽車租賃業務。主要收入來自
１﹒銷售及分銷酒台客房、２﹒提供汽車租賃業務，以及３﹒銷售機票及其他旅行相關配套產品
，例如娛樂門票及旅行保險等。公司於１７及１８的收入分別為１﹒１８億及１﹒６６億元。而
今年首４個月，收入則為６２２０萬元，按年增加１６﹒７％。
　　未來公司將與澳門更多酒店營運商及其他旅行代理商合作、並透過增加市場營銷，以及擴大
旗下車隊，推動業務持續增長。以汽車租賃為例，集團打算將是次集資所得淨額的接近５３％
（約４６７萬）用作擴大車隊。根據大灣區發展計劃，澳門將成為區內的旅遊中心，有利公司業
務的長線發展。惟投資者需要留意，基於公司於ＧＥＭ上市，市值偏小，只適合進取投資者。
《光大新鴻基產品開發及零售研究部》
　
＊筆者並無持有上述股份