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大行報告

04/10/2019 10:20

《品中資-羅國森》中港消費股命運大不同

  《品中資》修訂《逃犯條例》引發的風波持續接近4個月,不但沒有平息跡象,而且還有不
斷惡化的趨勢。
  本周二(1日)是中華人民共和國成立70周年的日子,即國慶日;但在香港,一早已有網
民發動,要將當日演變成「國殤日」,即有人要在當日死。
  結果,當日全香港火頭處處,儼然一個城市殺戮戰場。最後,預言某程度上實現了,因為荃
灣「終於」發生了防暴警察,以實彈射擊一名暴力示威者,後來知道,該示威者是一位年僅18
歲的中學生。
  幸好,該名青年經搶救後已經渡過危險期,但香港彷彿也被這一槍擊中,不同的是,香港的
情況仍然危殆,各方仍未找到辦法救治。
  國慶當日,全港大部分地鐵站關閉,而大型商場也宣布停業一天。十一黃金周假期,本來是
中港兩地的消費旺季,但在香港,踏入第三季以來,來港旅客已經大減,而10月第一日的假期
也被逼休市,零售業的損失有多慘重,大家可想而知。
  在這個「寸步難移」的日子,我只好留在家中看資料和做研究。適逢第三季股市結束,我急
不及待翻看相關的統計資料。
  我翻看今年首三季港股的表現,尤其是跟第二季比較,恆生指數和國企指數都下跌大約8%
。但如果單計9月份,恆生指數反彈了1﹒5%,而國企指數則微跌1%左右,反映9月份的形
勢其實沒有再惡化的,這可能因為中美貿易談判有轉機,以及政府正式撤回《逃犯條例》的修訂
(當日恆生指數反彈近千點)所致。
 
*優質收租股排跌幅榜末*
 
  正因為中美貿易談判有轉機,內地股市在今年第三季的表現也比想像中好,上證綜合指數在
今年第三季只是微跌2﹒5%。如果單計9月份,更輕微反彈了0﹒7%。
  不過,我最感興趣的,還是個股的表現。原來,在藍籌股的跌幅榜中,排榜末的兩隻股票是
九龍倉置業(01997)(下稱九倉置業)和太古A(00019)這兩隻優質收租股。前者
下跌兩成二,後者更是第三季跌幅最大的藍籌股,下跌兩成四。
  九倉置業擁有銅鑼灣時代廣場和尖沙咀海港城這兩個旗艦商場,再加上鑽石山荷里活廣場。
至於太古A,雖然出售了又一城商場,但仍擁有太古城中心商場,再加上她持有國泰航空
(00293),遊客減少來港,自然會對航空業造成衝擊。
  除了藍籌股之外,我也翻看擁有崇光百貨的利福國際(01212)(下稱利福)和銅鑼灣
大業主希慎興業(00014)(下稱希慎)的股價表現。崇光百貨和希慎廣場座落於銅鑼灣軒
尼詩道的黃金地段,這路段正是大型示威遊行的必經之路,因此,每當有示威遊行的日子,這地
區的生意便大受影響。
  原來,這兩隻股票在第三季的跌幅,比藍籌的九倉置業和太古A有過之而無不及。希慎第三
季下跌兩成二,而利福更跌兩成六。以上股票的表現,可說完全反映過去3個月本地零售業的形
勢!
  除此之外,一向是本地消費股代表的莎莎國際(00178)和周大福(01929),第
三季的表現也不好,但沒有想像中差,前者跌一成七,而後者則跌兩成。同樣地,單計9月份,
莎莎是有反彈的,上月份該股回升了一成二(可能跟撤回修訂《逃犯條例)大關)。至於周大福
,9月份沒有回升,但跌幅也放慢了,只跌2﹒8%。
 
*內需股獨霸國企升幅榜*
 
  事實上,以上幾隻零售相關股份的股價,都已經跌至52周的低位,或距離52周低位不遠
了!
  另一邊廂,在國企指數的第三季排名榜中,十大升幅的股份當中,有3隻是保險股,兩隻燃
氣股,其餘分別是體育用品股、醫藥股、汽車股、啤酒股和銀行股,可以謂內需概念十足(見附
表)!
  這邊廂,香港零售消費行業可能因為今次社會事件而出現結構性轉變,即是香港已經不再是
一個安全城市;從此之後,無論中外遊客都減少來港。而另一邊廂,內地卻因中美貿易摩擦加劇
而加大刺激內部需求,令兩地的零售消費股有著截然不同的命運。
  如是的話,大家應該想到,投資重點應該集中中資的消費股,而棄本地的消費零售股了!
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
 
  股份代號   股份名稱     收市價      收市價    第三較第二季
                6╱28╱19  9╱30╱19   升╱跌幅
                  第二季      第三季  
  --------------------------------------
  01093  石藥集團    12﹒60   15﹒74    24﹒92%
  02020  安踏體育    53﹒65   64﹒85    20﹒88%
  00489  東風集團股份   6﹒40    7﹒45    16﹒41%
  00291  華潤啤酒    37﹒10   41﹒55    11﹒99%
  02328  中國財險     8﹒43    9﹒15     8﹒54%
  02688  新奧能源    76﹒00   81﹒10     6﹒71%
  00384  中國燃氣    29﹒05   30﹒30     4﹒30%
  01658  郵儲銀行     4﹒64    4﹒78     3﹒02%
  01339  中國人民保險   3﹒05    3﹒14     2﹒95%
  02628  中國人壽    19﹒24   18﹒16    -5﹒61%
  --------------------------------------

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備註: 即時報價更新時間為 21/11/2019 17:59
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