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00151 中國旺旺
即時 按盤價 跌6.060 -0.190 (-3.040%)
大行報告

16/10/2019 09:05

《勝算在握》東興證券陳鳳珠:薦買中教控股、中國旺旺

           東興證券陳鳳珠:薦買中教控股、中國旺旺

  中教控股(00839):早前中教宣佈以1﹒28億澳元收購澳洲國王學院,國王學院為
澳洲高等教育機構,今年6月純利按年增23﹒1%至884﹒2萬澳元,預料收購完成後,中
教可開設雙學位課程,相信可與集團現有高等教育學院產生協同效應,同時令業務更多元化。
  另外,今年集團亦於肇慶新區獲得土地,為旗下廣州大學松田學院建設新大學校園區,料新
校園可容納三萬名學生。目前中教於內地營運九所學校,今年9月在校學生人數按年升35%至
17﹒8萬名,而旗下廣東白雲學院新校區亦正進行建設工程,兩區分別於今年及2021年完
成,可容納8000名及1﹒8萬名學生。由此可見,中教透過收購及擴建規模,未來學生數量
將持續增加,並進一步提升市佔率。目標價12﹒8元,買入價11﹒80元,止蝕價11﹒3
元。(建議時股價:11﹒94元)

  中國旺旺(00151):旺旺早前被納入國企指數成份股,且公司近日回購股份,料對公
司前景仍然樂觀。近年旺旺持續透過產品結構優化,以及推出新產品來推動銷情,今年9月旺旺
推出新系列產品健身零食,料中期業績尚未能反映,但應有望帶動全年業績增長,而旺旺不斷推
出創新產品有助毛利率擴闊。
  再者,旺旺亦增加分銷渠道,並積極進軍電子商貿市場。除了於天貓推出旺旺旗艦店外,其
健身食品亦於小米的精品生活電商平台「小米有品」聯合推廣,預期休閒食品行業於經濟出現下
行壓力下呈現抗跌力,且內地消費持續升級,旺旺的創新產品及電商渠道將可配合消費模式。另
外旺旺現時預測市盈率19﹒1倍,息率達4﹒3厘,估值吸引。目標價6﹒6元,買入價
6﹒1元,止蝕價5﹒9元。(建議時股價:6﹒27元)
《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》(本文作者為東興證券(香港)有限公司研究部之分
析員及證監會持牌人士,作者本人並沒有持有上述股票)

           大華繼顯葉國邦:薦買石藥集團、南方航空

  石藥集團(01093):集團剛在上月底25個省份集中採購計劃中贏得了氯吡格雷的招
標,該藥品今年6月才正式獲批,意味是次納入可提供一條全新且可觀的收入來源,並為該新藥
快速建立滲透市場的銷售渠道。
  長遠而言,石藥專注於產品創新和研發以維持核心競爭力,研發開支約佔成藥業務收入的
10﹒7%,目前擁有300個進行中的研發項目,並通過積極收購和引進授權方式,引入處於
研發後段的藥品以豐富其產品線,盈利能見度高。
  上周其股價受恩必普軟膠囊被浙江省列入藥物監控名單的消息拖累,管理層強調產品在浙江
的銷售佔比不高,且不預期其他省份會跟隨。觀乎股價仍然受到一條自2019年8月起的上升
趨勢線和正在向上的50天線所支持,故建議現價趁回調收集,首目標價18元,止蝕價15元
。(本周二建議時股價:16﹒7元)
 
  南方航空(01055):作為內地三大航企中擁有最高市佔和最大機隊規模的企業,集團
正積極進駐上月新投運的北京大興機場,以達到承擔大興機場40%航空客運業務的目標。根據
發展計劃,到2025年,南航在大興機場預計將有200多架飛機投入運營,每日起降航班超
過900架,逐步提升在北京的市佔率。較高的資本支出承諾或會影響其盈利及現金流,但目前
74﹒68%的資產負債比率仍屬可控。短線而言,內地於7月起將民航發展基金征收標準減半
,料有助降低南方航空經營成本6至8億元人民幣。
  受累於人民幣貶值及油價上漲,南航的市賬率估值已處於過去10年的偏低水平,隨著中美
就外匯市場的透明度及市場自由度達成共識,將有助人民幣匯率保持穩定,滙兌虧損受控或造就
估值上修的機會。技術走勢上,股價正受到一條自2019年8月起的短期上升趨勢線支持,
MACD正在回升。故建議現價吸納,首目標價5﹒5元,止蝕價4﹒3元。
(本周二建議時股價:4﹒87元)
《大華繼顯(香港)策略師 葉國邦》(筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份的任何權益
。)

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備註: 即時報價更新時間為 24/02/2020 16:57
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