按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》富瑞發表報告指，儘管對內地樓市看法中性，惟對上市內房企
業看法正面，首予１５家內房股評級及目標價。相對市場因憂慮現金流緊張及第四季銷售或會疲
弱，故較偏好大市值的內房股而言，該行更看好在銷售和盈利能力突出的優質中小型內房企業，
以及在中國一、二線城市擁有豐富或低成本土地儲備的內房股，並列融創中國
（０１９１８）、旭輝控股（００８８４）、龍光地產（０３３８０）、合景泰富
（０１８１３）及中駿集團（０１９６６）為行業首選股，均予「買入」投資評級。
富瑞指，中國房地產市場政策或信貸環境在今年餘下時間將會保持平穩，主因中央堅持「房
住不炒」的定調，因此預期今年市場成交量平穩，銷售額則料有高單位數增長，一、二線城市表
現會繼續優於三、四線城市。
富瑞相信，市場整合將會持續，惟主導者將轉為中型內房企業，因其可售資源更為充裕。隨
著中型內房進一步擴展市場份額，料明年其平均銷售增長可逾２０％。此外，發展商在一、二線
城市有更多可售貨源將有較強勁的銷售增長。
該行又認為，受中美貿易戰、匯率不確定及信貸環境收緊等因素影響，目前內房股估值相當
低，未來１２個月預測市盈率僅４﹒５倍及每股資產淨值折讓４８％，認為內房股現價水平提供
具防守性的進場點，因此建議投資者轉看好板塊前景，尤其該行相信第四季銷售將強勁，料按年
增長３２％。
表列富瑞首選內地房地產股份目標價及評級：
股份（編號） 目標價 評級
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融創中國（０１９１８） ４６﹒０１元 買入
旭輝控股（００８８４） ６﹒５０元 買入
龍光地產（０３３８０） １３﹒８１元 買入
合景泰富（０１８１３） １３﹒１７元 買入
中駿集團（０１９６６） ６﹒７５元 買入
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（ｙｗ）
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