《經濟通通訊社8日專訊》野村發表研究報告指,喜歡物管公司的可預測性及快速增長的自
由現金流(FCF),不過認為行業的長期問題,包括資產管理規模增長放緩及利潤率正常化等
,有關問題均不容低估,建議投資者應選擇性揀選股份。野村首選為雅生活服務(03319)
,認為公司是市場上保持長期資產管理規模等的先行者。該行亦偏好永升生活服務
(01995),指公司有潛力成為下一個具多方質量增長的推動者。
野村表示,中期而言,看到管理區域、資產管理規模、用戶擴張的多個推動因素,包括房地
產升級完成、政府支持舊改,以及開放物管市場。從長遠去看,資產管理規模將會下降,利潤率
將正常化。若市場價格調整的樽頸位持續存在,將會長期推動利潤率正常化。
該行又認為,市盈率估值誇大了短期的每股收益波動率,因此更為喜歡現金流折現法
(DCF),認為更能妥善反映出市場的前景。(sk)
股份(編號) 目標價 評級
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雅生活服務(03319) 32﹒2元 買入
永升生活服務(01995) 6﹒5元 買入
碧桂園服務(06098) 28﹒7元 中性
綠城服務(02869) 9﹒3元 中性
中海物業(02669) 5﹒1元 中性
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