按盤價 
《經濟通通訊社１０日專訊》瑞銀發表研究報告預測，明年本港經濟將繼續受困於不明朗因
素，決定將２０２０年度本港上市銀行的平均每股盈利預測下調６－８％，並將恆生銀行
（０００１１）降級至「中性」，目標價削２６％至１５７元，東亞（０００２３）評級亦由「
中性」降至「沽售」，目標價削２９％至１５﹒３元，僅中銀香港（０２３８８）獲「買入」評
級，但目標價亦調低２１％至３０﹒８元。
報告指出，隨著全球減息，港銀淨息差亦趨跌，但本港經濟衰退，卻令信貸成本增加，但該
行相信不良貸款情況依然受控，而港銀仍有足夠韌力，抵禦經濟下行的衝擊。
報告說，雖然中小企業是本港經濟命脈，且是政府紓困措施的主要對對象，但港銀在本地中
小企業的風險敞口其實非常低，僅佔今年上半年貸款總額約１％，而恆生在中型企業的敞口相對
同業較大，料會為其信貸成本添壓，因此下調其評級。
報告又指出，目前本港按揭貸款人的負擔處歷史低位，雖然無抵押貸款與失率有較大關係，
但相信銀行敞口依然受控，當中也是恆生的敞口較大。（ｃｌ）
瑞銀對部分港銀最新評級及目標價：
股份 目標價（元） 評級
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中銀（０２３８８） ３９﹒１０－＞３０﹒８０ 買入
恆生（０００１１） ２１２﹒６－＞１５７﹒０ 買入－＞中性
東亞（０００２３） ２１﹒５－＞１５﹒３ 中性－＞沽售
匯控（００００５） ５６﹒０ 中性
渣打（０２８８８） ７０﹒０ 中性
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