按盤價 
招商永隆孫曉驕：薦買中國奧園、舜宇光學
中國奧園（０３８８３）：市場普遍認為今年內地關於房地產的政策偏向溫和。今年年底內
地中央經濟工作會議提出「穩地價、穩房價、穩預期」強調平穩；「全面落實因城施策」給各地
的房地產調控留出相對較大的自由度，加上近期的放寬大城市落戶條件政策，亦有利於行業持續
穩健發展。
內地政府的大灣區戰略持續推進，為區域性房地產高速發展提供了催化劑。集團已實現粵港
澳大灣區「９＋２」城市全覆蓋，優先享受政策紅利。另外各地政府對舊城、舊村、舊廠「三舊
」改造高度重視，亦是另一個業務增長點。集團深入參與，創造了多個成功案例，如珠海奧園廣
場被評選為「中國人居環境範例優秀試點專案」。
集團業績強勁，土儲充裕，多元化布局協同發展。２０１９年前１１個月集團實現未經審核
合同銷售金額達約人民幣１０１２﹒７０億元，同比增長３７％。截至上半年，集團土地儲備面
積達４０１２萬平方米，足夠未來三年左右的發展。集團戰略上秉持「一業為主、縱向發展」，
業務涵蓋地產、商業等八大板塊。多元化協同可增強行業競爭力，更快速、均衡發展。資本市場
上集團亦獲得青睞，股份獲納入ＭＳＣＩ中國指數及恆生綜合大中型股指數等。投資者可考慮候
股價回落於二十天線（約１１﹒８６元）附近時逢低收集，上望目標價約１４元，止蝕價可定於
明確跌穿近期低位約１１﹒２２元。（建議時股價：１２﹒７４元）
舜宇光學科技（０２３８２）：５Ｇ網絡的普及，將為全球未來智能手機市場需求反彈提供
強大助力。同時，５Ｇ技術可將４Ｇ技術的１００毫秒延遲縮短到１０毫秒以內，大幅提高控制
安全性，推動自動駕駛商業化普及。集團業務涵蓋手機鏡頭、車載鏡頭以及模組等多領域，市場
份額全球領先，增長勢頭強勁。
隨著「網紅」、「直播」現象的火熱，手機相機功能和質素成為最大的創新點。攝像頭不僅
功能日益豐富，包括光學變焦、超廣角、３Ｄ等；且配備數量逐漸增多。市場資料顯示，華為預
計明年發布的Ｐ４０，有望搭載前三後五共八個攝像頭，而蘋果新機也計劃推出後置四攝。集團
作為光學鏡頭龍頭之一，將優先受益。
集團業績強勁。於２０１９年上半年，收入達約人民幣１５５﹒７５億元，同比增長３０％
。股東應佔溢利同比增長２１﹒３％。集團下半年出貨量公告顯示，「其他光電產品」增長亮麗
，主要包括結構光和飛行時間「ＴＯＦ」等３Ｄ產品，７至１１月出貨量同比增長均超過
２５９％，１１月高達５３０％，高新光學技術領域發展潛力巨大。
投資者可考慮候股價回落至約１３２元附近時逢低收集，上望目標價約１５０元，止蝕價可
定於明確跌穿１１月末低位約１２０元。（建議時股價：１３５﹒７０元）
《招商永隆銀行證券分析師 孫曉驕》（筆者沒持有上述股份）
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