《經濟通通訊社10日專訊》摩根大通發表研究報告指,本港自去年6月發生的社會動盪是
黑天鵝事件,影響了該行對香港零售商的正面看法。對於2020年,該行對零售業仍然保持保
守的看法。該行將周生生目標價由16﹒5元下調至13﹒5元,而利福國際(01212)目
標價則由16元降至13元,仍維持「增持」評級。
摩根大通表示,香港零售業復甦,主要取決於本港社會何時恢復穩定,以及中國消費者信心
的回升,但該行預料大多數公司的成本壓力將顯著下降。整體而言,節省成本及爭取市場份額將
是今年的關鍵。該行又指出,市場已將大部分的不利因素已考慮在內,不過由於部分潛在「灰犀
牛事件」存在,包括香港社會運動今年可能持續整年、中美貿易戰升溫、人民幣貶值等,市場可
能過早開始其風險偏好。
該行指,更為喜歡收入增長且在中國擁有較高知名度的品牌,因為隨著消費趨勢轉至內地,
這些公司將有更大彈性,而首選是周大福。公司業務偏向中國,產品多品牌等,相信集團將實現
長期增長,未來3年的複合年增長率為25%。
該行又指,如果香港的局勢降溫,儘管基本面不會有明顯改善,莎莎國際(00178)及
利福國際的股價仍可能會上升。隨著金價的波動,香港珠寶商的股價今年將更波動。(sk)
股份(編號) 目標價 評級
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周生生(00116) 16﹒5元->13﹒5元 增持
周大福(01929) 10元 增持
利福國際(01212) 16﹒0元->13元 增持
六福集團(00590) 22元 中性
莎莎國際(00178) 1﹒7元 中性
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