《品中資－羅國森》要炒就炒新基建股

　　《品中資》這一刻，全球新冠肺炎疫情仍然嚴峻，但在各國央行果斷減息下，環球股市也不
是一面倒向下，而是大幅波動！
　　但如果各國政府未能盡早控制疫情，相信減息也無助經濟復甦，因為市場不是缺錢或缺信心
，而是經濟活動確實需要叫停，即是停止一切人流交往的活動，才可以控制疫情。
　　但正如我在上日的品評中說，疫情過後，如果有適當的刺激措施，經濟和股市可以出現強勁
反彈。而股市往往走在經濟６個月之前，所以，當你看到疫情十分嚴峻時，股市有可能已經見底
回升。
　　事實上，內地疫情已經初步受控，市場確實在炒「適當的刺激措施」。一般相信，中央政府
也會如２００３年沙士，又或者２００８年金融海嘯時一樣，推出大量基建項目去刺激經濟。
　　結果，過去兩星期期，一眾水泥、鋼鐵、重型機械和交通基建等股份紛紛被炒起。不過，我
發覺，這些股票只是近期風光，因為大部分在年初時的股價都很疲弱。
　　如果以去年底的股價計起，大部分只錄得輕微升幅，當中只有中國建材（０３３２３）的升
幅較可觀，年初至今升了一成四（去年底收報８﹒７元，昨日收報９﹒９元）。同樣是水泥股龍
頭的海螺水泥（００９１４），去年底股價５６﹒８元，昨日收報５８﹒５元，累計升幅不足
３％。
　
＊傳統基建股近期風光＊
　
　　其餘例子包括交通基建股的龍頭中交建（０１８００），去年底股價６﹒３５元，昨日收報
６﹒２２元；機械設備股的龍頭中聯重科（０１１５７），去年底股價６﹒５３元，昨日收報
６﹒７元；鋼鐵股的馬鞍山鋼鐵（００３２３），去年底股價３﹒１６元，昨日收報２﹒８９元
。
　　因此，我的看法是，市場上也不相信，中央政府仍然會以「傳統基建」，即是所謂的修橋建
路，或其他大型水利去刺激經濟。相反，如果要與時並進，也汲取今次疫症的教訓，加快和加強
資訊科技的基建才是既可刺激短期經濟，以及為未來發展鋪路的應有思維，即是加快經濟結構轉
型，對長遠發展更有利。
　　事實上，市場上已經完全配合和適應了這種政策傾斜，因為一眾５Ｇ基建股今年以來的表現
，完全跑贏上文所說的傳統基建股。
　　以提供基站設施的中國鐵塔（００７８８）為例，該股去年底收報１﹒７２元，昨日收報
１﹒９７元，兩個多月來累計升了近一成半；另一隻不算起眼，但較為踏實的中國通信服務
（００５５２）（下稱中通服），去年底收報５﹒６８元，昨日收報６﹒４５元，累計也升了約
一成四。
　　至於內地大型通訊設備股中興通訊（００７６３）（本來華為是內地最大的，但她沒有上市
），前兩年經過被美國制裁，大傷元氣之後，業績才剛剛好轉，但股價已經大幅走高。去年底收
報２３﹒８５元，昨日收報３２﹒５５元，年初至今升了三成六！
　　以上３隻都是實力較強和規模較大的公司，其他一些實力較次，規模較細的通信設備股其實
炒得更勁，例如京信通信（０２３４２），年初至今升了近六成；另一隻熱炒的長飛光纖光纜
（０６８６９），年初至今也升了一成左右。
　
＊鐵塔、中通服最值博＊
　
　　我想指出的是，傳統的基建股要炒起，必須靠中央大規模推出基建項目，因為在正常情況下
，這些建設已經供過於求，需要供給側改革了！但今次疫情嚴峻，相信中央政府也不得不推出一
些傳統基建投資，所以，傳統基建股也可以受惠。
　　但論到重要性，今次疫情的教訓是，通信設備的更新和向尖端方向發展更有實際需要，例如
人工智能和工業互聯網等等！因此，傳統基建股在今次疫情下，只能視作一次短炒的機會。但資
訊基建股更是有長遠潛力的股份。我相信，中長線升幅會更可觀。
　　如果要我揀，我會揀實而不華的中國鐵塔和中通服，因為她們的實力較強，股價也未完全反
映她們的受惠程度！當然，兩大科網龍頭未來的前景也繫於資訊基建。因此，如果不作他求，趁
低收集騰訊（００７００）和阿里巴巴（０９９８８）已經足夠了！
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》