按盤價 
《投資智慧》信義能源（０３８６８）去年收入１５﹒９３億港元，同比增長３２﹒７％，
淨利潤８﹒９１億港元，同比增長２０﹒３％，符合市場預期。信義能源具備公用事業股的業務
性質，可再生能源發電業務的收入穩定及風險低。公司財務狀況穩定，截至去年底，集團在手現
金１６﹒３１億港元，淨負債率３﹒２％。去年集團經營性現金流為１１﹒２１億港元。
中國政府推出更多扶持光伏行業發展的政策，推動營運商在今明兩年建設平價上網項目。政
策有助單位建設成本下降，有力推動平價上網的進程營運。在２０年的固定上網電價保障下，公
司收益更穩定及可預期性較高。同時而且光伏發電不需要使用任何的化石燃料，對比傳統的公用
事業企業，穩定性更高，不會受到國際燃油價格以及肺炎疫情等突發事件的影響。
在控股股東信義光能（００９６８）的支持下，公司可以較為容易地通過收購來進行規模擴
張。母公司信義光能項目儲備充足，截止２０１９年底共持有儲備項目１３２０ＭＷ，其中平價
項目４９０ＭＷ及競價項目７０ＭＷ。公司２０１９年收購的５４０ＭＷ電站年內貢獻７個月收
入約３﹒８億港元，２０２０年全額並表預計貢獻收入６億港元。此外，公司計劃今年向母公司
信義光能及第三方分別收購２３０╱１７０ＭＷ電站，預計下半年完成。信義能源預計在今年收
購４００ＭＷ電站，充足的儲備項目足夠支持公司未來業務發展，有助擴大公司電站的規模。
《銳升證券聯合創辦人及首席執行官 鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
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