按盤價 
《經濟通通訊社３０日專訊》野村發表研究報告指出，中國太平（００９６６）去年業績遜
於預期，該行已將今年其新業務價值預測由原來估計正增長４％調低至負增長５％，以反映新冠
肺炎疫情之影響，同時，低息環境將為公司未來帶來莫大的挑戰，將其目標價下調２３﹒４％至
２０﹒１１港元，但因估值吸引而維持其「買入」的評級。
報告指出，中國太平去年內含價值上升１７％，低於野村估計２％，而新業務價值跌１９％
至９４億元人民幣，亦比野村預期低１５％，不過淨資產增加２５％，則符合預期，全年純利升
３１％，主要得益於投資回報率提高至４﹒８％，派息率由２０１８年的５％提高至２０１９年
的１２％，股息率為２﹒４％。
報告說，中國太平去年面對艱辛一年，管理層重組，新業務價值又跌１９％，遠遜同業，本
地財險業務穩定，綜合成本率大致維持於９９﹒９％。由於公司新業務價值對投資回報的敏感度
高於同業，因此面對低息環境的挑戰也特別大。（ｃｌ）
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