《經濟通通訊社6日專訊》野村發表研究報告指,歐舒丹(00973)2020年度第四
財季整體收入以固定匯計算按年跌1﹒6%,優於市場預期;而據公司估計,新型肺炎疫情導致
銷售損失約5600萬歐元,佔第四財季銷售額約17%。野村預期,歐舒丹21年度上半財年
將會錄得虧損,大削其目標價42﹒5%,由22﹒1港元下調至12﹒7港元,並將評級由「
買入」降至「中性」。
野村認為,於疫情期間,歐舒丹已重新調配產能去生產較受歡迎的產品,如搓手液及護手霜
,預期可部分抵銷全球門市臨時關閉的影響。而自4月以來,中國、韓國及台灣等主要市場的銷
售增長達32%至44%,當中電商銷售貢獻的增速達雙位數至三位數。不過,零售銷售佔整體
銷售額約69%,加上美國、英國及法國的銷售佔比亦達34%,儘管歐舒丹的表現優於全球同
業,惟認為其西方市場復甦之路將較漫長。
該行又指,歐舒丹維持Elemis今年7月進軍中國市場的目標,並計劃開120間門店
,故對Elemis於中國的發展感樂觀,相信可為公司業績有正面貢獻。另外,公司亦計劃將
董事及高層的基本薪酬降低25%及削減20財年的股息25%。該行下調公司20至22財年
純利預測10%至51%,以反映疫情影響。
富瑞則指,管理層預測歐舒丹20財年稅前盈利約1﹒6億至1﹒62億歐元,較富瑞預估
低9%,但基於公司品牌質素及Elemis新市場的潛在發展,故仍維持其「買入」評級,目
標價為20﹒4港元。(yw)
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