按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》花旗發表研究報告指，要提防第二季度中資銀行盈利不及預期
的潛在風險，但提高不良貸款的認定及計提撥備對銀行業長期發展而言是積極的，為未來提供更
好的盈利緩衝。
花旗指，銀保監會暗示今年中資銀行可能出現盈利負增長，第二季度以來銀行面臨更大壓力
來提高不良貸款的認定及計提撥備，預計上市銀行尤其國有五大行將在二季度出現盈利負增長，
由此導致今年派息率下降
花旗指，這一表現超出市場預期，將影響五大行的股價；股份行的盈利增長亦將放緩，但仍
將快於五大行。另外，提高不良暴露有助於緩解投資者對中資銀行資產質量數據不真實的擔憂，
這一因素過去一直壓制銀行股估值。
＊中金：銀行估值充分反映資產質量壓力＊
中金又發表研究報告指，建議銀行採用短期損益表出清方式反映經營狀況，該操作有助於恢
復銀行股彈性，目前銀行估值已充分反映資產質量壓力，建議上市銀行機構利潤增長客觀反映資
產質量壓力和讓利影響。
中金指，資管產品風險收斂，央行表示疫情原因可能導致資管新規延期；截止５月尾，資管
產品匯總規模錄得９０﹒１萬億元（人民幣．下同），較年初增加４萬億元，同比增長
３﹒５％。中金續指，利率下行實現金融體系對實體經濟的讓利，包括貸款利率下行、債券利率
下行、通過再貸款、再貼現政策支持的優惠利率貸款發放，最終實現讓利約９３００億元。
（ｃｗ）
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