按盤價 
《經濟通通訊社３１日專訊》野村發表研究報告指出，中國農業銀行（０１２８８）
（滬：６０１２８８）上半年疲弱的業績早在預期之內，下調Ｈ股目標價７％至３﹒４４元，但
投資評級維持「買入。
報告指出，農行上半年純利按年下跌１０﹒４％，與預期相若，相信業績欠佳，主要與第二
季信貸成本上升有關，撥備前盈利實際仍升６％，不良貸款率由２０１９年的１﹒４％升至今年
上半年的１﹒４３％，不良貸款幅蓋率則微降至２８５％。
野村指出，由於監管當局要求銀行將利潤轉移至實體經濟，下半年仍要提高撥備，因此預計
下半年農行純利增長依然受壓。野村已調低農行今年盈利預測９％，但明年及後年的預測數字卻
分別調升６％及４％，以反映信貸成本預測調整之影響。同時，野村亦將農行２０２０－２２年
的淨息差預測調高１基點。（ｃｌ）
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