《勝算在握》東興證券陳鳳珠：薦買波司登、六福集團

　　　　　　　　　　　　東興證券陳鳳珠：薦買波司登、六福集團
　
　　波司登（０３９９８）：截至２０２０年３月底止的全年收入創歷史新高，而毛利率亦擴闊
，集團表示因應疫情擬加推中價產品，以及加強發展線上渠道及智慧化生產，且與阿里巴巴
（０９９８８）旗下阿里雲達成數字化轉型戰略合作，預期有助未來發展。而波司登於４月至６
月的淡季，業務仍然錄得增長，集團預期微信小程序離店銷售佔比將會逐步提升，而未來將專注
提高門店效率，估計集團將會加強發展線上業務，有望成為未來盈利的增長動力。波司登繼續以
多品牌、多元化產品及多渠道策略發展，而集團的直營及批發訂單模式有別，以優化訂貨結構的
調控，配合智能中央配送中心服務所有線下直營、經銷門店及電商Ｏ２Ｏ業務，相信有效管理訂
單及物流配送情況。建議買入價３﹒３０元，止蝕價３﹒１５元，目標價３﹒６０元。（建議時
股價：３﹒４０元）
　
　　六福集團（００５９０）：於今年４月至６月的財年首季零售業務整體同店銷售增長為負
７１％，其中黃金產品及定價首飾產品的同店銷售增長分別為負６７％及負７７％，不過，６月
份的自營店整體同店銷售跌幅開始收窄，而首季度內地市場因大部分店鋪已恢復營業及顧客購買
意欲增加，內地「六福」自營店的同店銷售增長為負４０％。預期集團最壞的時間已過，而內地
的業務應可逐步恢復，澳門市場亦有機會因開放內地旅客簽注而受惠，至於香港的業務預期會較
為反覆。不過，由於金價於高位整固，預期金價未來仍有上升趨勢，有助推動集團的盈利上升。
除此之外，集團亦計劃於內地增加門店，反映看好內地市場的復甦情況。建議買入價１９﹒８０
元，止蝕價１８﹒７０元，目標價２２﹒００元。（建議時股價：２０﹒２５元）
《東興證券（香港）研究部總監　陳鳳珠》（筆者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述股票）
　　
　　　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：薦買京信通信、贛鋒鋰業
　
　　京信通信（０２３４２）：新基建為未來五年科技發展方向的基礎，隨著中移動和中廣電於
７００ＭＨｚ、以及中聯通和中電信於２﹒１ＧＨｚ即將分別合建５Ｇ網絡，集團作為全球天線
產品中位居市佔第二的公司，旗下５Ｇ天線的需求長遠仍有待釋放。京信通信預期到２０２１年
５Ｇ天線佔其核心天線業務收入升至五成，在４Ｇ和５Ｇ並行的階段此預測不算進取，同時預計
該毛利率較高的產品可進一步提升整體盈利能力。
　　目前內地已建設開通超過５０萬個５Ｇ基站，而訊號穿透力較弱的特點，令京信通信旗下的
室內覆蓋增強解決方案如大功率直放站和小基站等，在建設穩定的網絡中更為不可或缺。今年上
半年，網絡系統業務收入受疫情影響下仍錄得７﹒８％按年增長。預計室內網絡解決方案需求有
望基本提升至雙位數增幅，以迎接主流手機的５Ｇ版本普及。
　　技術走勢上，其ＭＡＣＤ早前現牛差並即將重返０以上的強勢區，動力改善，目前１０天線
掉頭向上，股價正醞釀重上２５０天線。故建議現價買入，首目標價３﹒２０元，止蝕價
２﹒５０元。（本周二建議時股價：２﹒８４元）
　
　　贛鋒鋰業（０１７７２）：國務院常務會議通過《新能源汽車產業發展規劃》，其中提到要
鼓勵動力電池的開發創新，政策有利擁有高質量原材料和行業領先技術的贛鋒鋰業持續領先。作
為內地擁有最大鋰化合物產能的生產商，集團在全球多地包括澳洲、阿根廷、墨西哥、愛爾蘭和
中國等地持有多處優質礦源，並是全球少數能提供高端氫氧化鋰生產商。
　　目前相關綜合產能約５萬噸每年，待今年１０月萬噸鋰鹽三期項目投產後，產能將進一步增
至每年７﹒８萬噸。由於氫氧化鋰可發展出耐用性和穩定性較高的鋰電池，隨著贛鋒鋰業逐步將
上下游業務一體化，全產業鏈的模式可望提升效率，而遠低於行業的生產成本，將有助其在可見
將來保持可觀的利潤率。
　　技術走勢上，其股價剛突破７月至今的下降通道，並重上各條主要平均線之上，ＭＡＣＤ在
０以上呈牛差，動力提升。故建議現價買入，首目標價５２﹒０元，止蝕價３５﹒０元。（本周
二建議時股價：４３﹒１５元）《大華繼顯（香港）策略師　葉國邦》
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。）