按盤價 
《經濟通通訊社１４日專訊》評級機構標普表示，３６１度（０１３６１）以低於面值的價
格在公開市場回購２０００萬美元債券，令公司的評級緩衝空間收窄。標普自今年９月１日將
３６１度的評級從「Ｂ＋」下調至「Ｂ－」之後，公司已回購面值約７％的債券。
標普指，若公司未來進一步以低於面值的價格進行回購，可能將其視作大幅折讓置換
（ｄｉｓｔｒｅｓｓｅｄ ｅｘｃｈａｎｇｅ）。當發行人以低於最初承諾的價值在公開市場大
量回購債券，且回購是因面臨到期足額償還壓力而非伺機回購時，會將該等公開市場回購視為大
幅折讓置換要約。更具體而言，即通常會將評級為「Ｂ－」或以下級別的發行人所進行的此類交
易視為大幅折讓置換。
標普又指，３６１度對即將在２０２１年６月３日到期的４億美元債券面臨重大的再融資壓
力，且公司一直主動在公開市場回購該債券。過去兩年，該公司已回購１﹒２６億美元債券，其
中有２０００萬美元，約佔截至今年８月２８日未到期債券規模的７％，是於今年９月下調該公
司評級後所回購。
標普認為，現金出境的不確定性，可能給３６１度在償還未到期美元債券方面帶來進一步挑
戰。公司報告，截至今年６月３０日公司資產負債表中的現金及現金等價物共計６３億元人民幣
，但現金出境面臨管制，跨境現金轉移或存在風險。目前公司絕大部分的現金在國內。（ｂｉ）
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