《港股評論》恒指高位突回吐；贏家時尚多品牌策略滿足不同客戶

　　《港股評論》周三（１４日）恆指曾高見２４８０８點，主要受惠於國家主席習近平南下，
市場憧憬或有新政策支持深圳及大灣區發展，加上內地９月進出口強勁，都利好市場氣氛。惟港
股於高位出現沽壓，周四（１５日）恆指回落至２４１００點附近水平。
　　展望後市，隨著恆指再度失守５０天移動平均線（約２４６００點），反映上升動力不足。
由於同時受利好（估值低及流動性充裕）、利淡（外圍反覆及中美關係緊張）因素主導，短線恆
指或呈區間波動，下方重要支持為２３８００點；上方首個阻力則為２４６００至２４８００點
。
　　上述提到的外圍股市波動，主要受市場擔心美國大型紓困談判未有進展突破，以及部分新冠
疫苗的臨床測試相繼被叫停所影響。繼強生後，禮來（Ｅｌｉ　Ｌｉｌｌｙ）基於潛在安全隱患
，暫停旗下單克隆抗體新冠病毒療法的後期臨床測試。至於紓困談判，根據財長努欽
（Ｓｔｅｖｅｎ　Ｍｎｕｃｈｉｎ）的最新講話，雖然共和黨與民主黨在談判進展已取得局部進
展，但由於雙方分歧仍然巨大，料計雙方未必可以於下月３日總統大選前達成全面性協議。
　
＊贏家時尚主打中高端女裝＊
　
　　有投資者問到贏家時尚（０３７０９）的投資前景，坦白而言筆者過往並沒有仔細跟進此公
司，但留意到其市值達１００億元，因此收到讀者電郵後進行了簡單分析，以下為部分重點。集
團主打中高端女裝，共有８個自主品牌及２個代理品牌，包括
　
．　自有高端品牌Ｋｏｒａｄｉｏｒ、ＬａＫｏｒａｄｉｏｒ、Ｋｏｒａｄｉｏｒ
　　ｅｌｓｅｗｈｅｒｅ
．　高性價比品牌ＦＵＵＮＮＹ　ＦＥＥＬＬＮ
．　收購品牌ＣＡＤＩＤＬ、ＮＡＥＲＳＩ、ＮＡＥＲＳＩＬＩＮＧ及ＮＥＸＹ﹒ＣＯ
．　代理品牌Ｏｂｚｅｅ及Ｏ’２ｎｄ
　
＊多品牌策略捕捉目標市場＊
　
　　雖然旗下品牌眾多，但各品牌定位明確，而且風格互補，滿足不同類型客戶。現時集團擁有
１７５０家零售店，包括１２９５家直營零售店，以及４５５家由分銷高以集團的自有品牌經營
。電商方面，集團自１１年開始，已在天貓商城銷售旗下產品並營運旗艦店。於今年１月，集團
於微信生態社交電子商貿平台上線ＥＥＫＡ時代商城。
　　集團甚為重視品牌的國際影響力，已受邀參加米蘭時裝周及紐約時裝周。事實上，集團剛於
１０月１１日，攜同旗下８大品牌於上海核心商業地標興業太古匯開啟魔都大秀。透過相關時裝
表演，一方面提高知名度，並推動銷售及利潤率（集團毛利率達７３％）。
　
＊上半年銷售增加＊
　
　　雖然全球受疫情衝擊，但未有打擊其銷售。上半年整體營業額增長接近五成，至２０億元
（人民幣．下同），其中電子商貿平台增長１﹒１倍，至２﹒７２億元。盈利則因為經營開支增
加（包括新收購的支出，以及僱員股份獎勵開支增加等因素）而有所倒退，期內純利為１﹒１９
億元。
　　展望未來，管理層表示，集團第二季業務表現快速回升，反映疫情的影響日漸淡化；而基於
其業務主力內地市場，因而不會受海外疫情產生重大影響。是次我們簡單介紹了贏家時尚的基本
資料，未來將再作跟進。策略上，由於集團股價自９月份開大幅揚升（當時股價約９元水平），
並於１０月６日升至最高的１７元，現時則出現回吐（昨日（１５日）跌幅較顯著）。考慮到前
期升幅可觀，建議投資者可先作觀望，繼續關注集團後續消息及業務發展。
《光大新鴻基產品開發及零售研究部》
　
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