《勝算在握》招商永隆楊韻銳：推薦萬國數據、ＡＳＭ太平洋

　　　　　　　　　　招商永隆楊韻銳：推薦萬國數據、ＡＳＭ太平洋

　　萬國數據（０９６９８）：市場預計，內地２０２５年的數據中心市場規模會是現時的超過
３倍。萬國數據為內地的龍頭，去年收入增長達４７﹒６％，市場佔有率達２１﹒９％。行業的
基本因素主要圍繞３點：一，數據中心資源，包括性能和選址等；二，財務狀況，數據中心服務
是資本密集型的行業；三，客戶網絡，有助維持穩定增長。數據中心服務的轉換成本高，大型科
網企業均慎重選擇供應商。萬國的數據中心選址大多位於北上廣深及重慶、成都等一線城市及周
邊地區，可減低網絡延遲，而且電力密度及效率的性能高。興建數據中心需要龐大的前期投資，
萬國一直保持合理槓桿，營運機樓的面積２年間大增了逾２﹒２倍，集團最近成功於本港作第二
上市成功集資逾１２０億元，當中９５％均用於數據中心開發及收購。
　　而且，集團的客戶基礎強勁，包括內地主要的雲端服務供應商及科網企業，有阿里巴巴、騰
訊、京東、華為、字節跳動，以及亞馬遜ＡＷＳ於內地的合作伙伴等。
　　市場預料集團至２０２２年的收入會較２０２０年再累計倍增。投資者可以考慮於＄９０左
右分段收集股份，以招股價８０﹒８８元為止蝕，上望約１０５元，相當於２０２２年預測ＥＶ
╱ＥＢＩＴＤＡ約２３倍。（建議時股價：９２﹒４元）
　
　　ＡＳＭ太平洋（００５２２）：早前，集團公布了第三季業績，收入按年增長２﹒６％，勝
過市場預期。新增訂單總額按年增加１２﹒４％，按季更是增加２３﹒５％；疫情下迅速重拾增
長動力。集團出產的設備用於生產半導體零件，適用於５Ｇ電訊設備、智能手機及穿戴裝置、高
性能電腦、汽車及工業等終端市場。各地加快５Ｇ網絡的基建及相關設備升級；加上雲端服務對
數據中心設備需求急增；兩者都會刺激集團的半導體封裝及ＳＭＴ（表面貼裝）業務。集團亦受
惠多個範圍的發展，包括電動汽車及無人駕駛技術、人工智能ＡＩ系統，以及工業物聯網等。過
去數年收購先進封裝及為矽光子應用封裝的業務，用於高性能電腦及數據傳輸市場，開始進入收
成期。此外，中國致力將半導體及科技電子零件生產本土化，刺激相關生產設備的投資，亦利好
集團的收入。整體而言，集團明年收入有機會增逾２０％。
　　股份年初至今跑輸大市，現價估值吸引。股份過去５年平均市盈率約為２７﹒７倍，基於業
績處於復甦初期，目標價上望約＄１１２，相當於２０２１年預測市盈率２４﹒９倍。投資者可
以考慮於８０元左右累積股份，技術上以５月低位約７０元作為止蝕參考。（建議時股價：８７
元）《招商永隆銀行證券分析師　楊韻銳》（筆者沒持有上述股份）

　　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買中國軟件國際、華夏恆生科技
　
　　中國軟件國際（００３５４）：集團為中國解決方案開發商及供應商之一。
　　受到輝瑞在疫苗研發出現突破性進展，市場資金亦由估值偏高之新經濟股回流到傳統股份之
上。唯受到國家政策所支持、以及增長前景仍然吸引的基礎下，相信在調整過後資金仍會重投新
經濟股懷抱，而投資者亦不妨考慮股價相對落後的中國軟件國際。
　　公司股價表現一直落後於其他新經濟股，主要是由於公司與華為有長期合作夥伴關係，但隨
著拜登很大可能當選新一屆美國總統，相關的負面因素亦有望消除。公司過去多年業務持續穩步
增長，現時預期市盈率亦不足１６倍，下行風險亦相對較低。公司近日在大成交下突破年內高位
並升至７元水平，相信在調整過後有望向另一新高進發。
　　投資者可考慮於６﹒３０元買入，以８﹒００元為中長線目標，向下則以５﹒５０元為止蝕
位置。（上周五建議時股價：６﹒５２元）
　
　　華夏恆生科技（０３０８８）：基金之目標為追蹤恆生科技指數之表現。
　　歐美各國疫情問題嚴竣，股票市場表現持續兩極化，新經濟股縱然估值偏高但仍獲投資者垂
青。受到螞蟻集團招股反應熱烈所支持，騰訊（００７００）、美團（０３６９０）及阿里巴巴
（０９９８８）亦在近期先後突破上市新高。在市場資金仍甚為充裕的環境下，相信新經濟股受
到追棒的情況亦得以延續。
　　投資者不妨考慮以追蹤恆生科技指數表現之ＥＴＦ作為投資對象。投資此類產品相當於同時
買入恆生科技指數中的３０隻成分股，既可享受新經濟股升浪帶來的回報，亦可在分散投資的前
提下減低高追個別股份之風險。而在一眾相關產品當中，亦可以管理費相對偏低之華夏恆生科技
為優先選擇對象。
　　投資者可考慮於９﹒４０元買入，以１３﹒００元為中長線目標，向下則以８﹒００元為止
蝕位置。（上周五建議時股價：１０﹒０２元）《華盛証券》